換一個角度來看，資本市場的發(fā)展歷程，恰恰是涵蓋了金融體系結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型、商業(yè)銀行治理結(jié)構(gòu)改善、金融體系抗風(fēng)險能力增強(qiáng)、金融機(jī)構(gòu)盈利模式轉(zhuǎn)變等一系列內(nèi)容的金融體系改革歷程。

    1990年滬深交易所的成立使直接融資渠道得以疏通，以往中國金融體系主要依賴間接融資，金融結(jié)構(gòu)嚴(yán)重失衡的局面得到了一定程度的改變。1993年，我國直接融資與貸款增量的比重尚不足5%，到2007年的高峰時期，這一數(shù)字已快速上升至22%左右。

    6年前，國家相繼對中國銀行、中國建設(shè)銀行、交通銀行、中國工商銀行進(jìn)行股份制改革，此后四家銀行成功上市。改制幫助銀行逐步建立了規(guī)范的公司治理結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)了股權(quán)結(jié)構(gòu)的多元化，其資本充足率、資產(chǎn)質(zhì)量和贏利能力也持續(xù)改善。

    到目前，我國已有上市銀行14家，上市保險公司3家，據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，金融、保險行業(yè)上市公司資產(chǎn)合計(jì)達(dá)到44.4萬億元，占全部證券57.14萬億元的77.7%，該行業(yè)的總股本也達(dá)到1.05萬億股，占全部證券總股本的41%左右。

    與此同時，金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)范圍、資金運(yùn)用渠道也隨著資本市場的漸進(jìn)式發(fā)展敞開了一道又一道大門。

    近年來，商業(yè)銀行開始從依存貸款業(yè)務(wù)為主的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)領(lǐng)域，轉(zhuǎn)向以中間業(yè)務(wù)為主的現(xiàn)代業(yè)務(wù)領(lǐng)域，來自基金代銷、基金托管、第三方存款托管等中間業(yè)務(wù)的收入逐年增加。統(tǒng)計(jì)顯示，截至今年6月底，全部托管銀行累計(jì)實(shí)現(xiàn)基金托管收入已超過160億元。

    銀行通過投資于國債、企業(yè)債等固定收益產(chǎn)品，提高了資金使用效率，保險公司的資金運(yùn)用結(jié)構(gòu)也隨著資本市場的發(fā)展發(fā)生了很大變化——銀行存款在保險資金運(yùn)用中的比重逐漸下降，基金和股票的投資比例逐漸上升，保險公司盈利模式借由資本市場實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型。

    十年前，保險基金股票（含股權(quán)）投資占資金運(yùn)用的比例僅為0.8%，到高峰時期的2007年，這一比例已快速攀升至27.1%。

    作為資本市場不可或缺的中間環(huán)節(jié)，證券公司隨著資本市場的日臻完善，也實(shí)現(xiàn)了更為規(guī)范化的發(fā)展，經(jīng)過2004到2007年三年券商綜治，證券行業(yè)歷史風(fēng)險基本化解，逐步納入了創(chuàng)新發(fā)展的新軌道。

    1998年底，全國僅有證券公司90家，證券營業(yè)部2412家，截至2009年7月底，107家證券公司總資產(chǎn)2.02萬億元，凈資本3322億元，管理客戶資產(chǎn)9.66萬億元，今年1到7月證券公司累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤578億元。

    國家金融體系依托資本市場發(fā)展的一系列變革顯著增強(qiáng)了其抗風(fēng)險能力，使金融業(yè)整體素質(zhì)大幅提高，金融機(jī)構(gòu)盈利模式得到改善。資本市場的發(fā)展，已經(jīng)、正在，并將繼續(xù)推動一個更具活力的金融體系呈現(xiàn)在我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的宏偉版圖上。(記者 馬婧妤)