出版社： 中國(guó)財(cái)經(jīng)出版社

　　股市是冒險(xiǎn)家的樂(lè)園，永遠(yuǎn)也不乏吸引力。只有參與進(jìn)去，不斷在收益和虧損中實(shí)踐，才能不斷進(jìn)步。隨著中國(guó)股市的日益壯大，20年時(shí)間的長(zhǎng)河中也積淀了不少經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)。對(duì)于讀者而言，有“亂花漸欲迷人眼”的困惑，各種流派紛呈，到底該遵從價(jià)值投資還是技術(shù)分析，是選擇大盤(pán)藍(lán)籌為主，還是尋找成長(zhǎng)性黑馬，沒(méi)有定論。

　　實(shí)際上，沒(méi)有任何一種理論是萬(wàn)應(yīng)良藥，對(duì)于不同的投資者，甚至不同的市場(chǎng)環(huán)境、不同的時(shí)點(diǎn)，都應(yīng)選擇適合自己的投資系統(tǒng)。威廉·歐奈爾在《笑傲股市》一書(shū)中，將基于其數(shù)十年的實(shí)踐總結(jié)的經(jīng)驗(yàn)總結(jié)為CAN SLIM系統(tǒng)，介紹給全球的股市投資者。

　　選股的投資哲學(xué)

　　威廉·歐奈爾的投資哲學(xué)體現(xiàn)在以股價(jià)是否在短期內(nèi)能夠上升為選股的依據(jù)，他認(rèn)為，即便基本面再出色的股票，如果沒(méi)有良好的股價(jià)表現(xiàn)，仍然屬于“垃圾股”。在某種意義上講，這比價(jià)值投資的選股條件更為嚴(yán)苛。《笑傲股市》分別講授了如何挑選和買(mǎi)進(jìn)成長(zhǎng)股，持有以及何時(shí)賣(mài)出的原則。威廉·歐奈爾認(rèn)為，股票持有的時(shí)間長(zhǎng)短不是關(guān)鍵，最重要的是在正確的時(shí)機(jī)選擇表現(xiàn)最優(yōu)異的股票，持有的期限完全取決于一套操作標(biāo)準(zhǔn)和對(duì)大盤(pán)走勢(shì)的分析，一般在3至6個(gè)月，少數(shù)甚至可以達(dá)到1至3年或更久。

　　作者給出的成長(zhǎng)股的標(biāo)準(zhǔn)，在國(guó)內(nèi)股市中較難找到。需要從7個(gè)方面進(jìn)行細(xì)致考察：應(yīng)該具有可觀或者加速增長(zhǎng)的當(dāng)季每股收益和每股銷(xiāo)售收入,增長(zhǎng)幅度應(yīng)不低于20%-30%；年度收益增長(zhǎng)率至少達(dá)到25%-50%；股本回報(bào)率ROE至少達(dá)到17%，年度每股現(xiàn)金流量比實(shí)際每股收益至少高出20%；可能是新公司、新產(chǎn)品、新管理層或者股價(jià)創(chuàng)新高；具有較大的交易量；是領(lǐng)軍股；獲得了主要機(jī)構(gòu)投資者的認(rèn)同或追捧；大盤(pán)走勢(shì)處于上升階段。包含這七個(gè)方面的標(biāo)準(zhǔn)簡(jiǎn)稱(chēng)CAN SLIM。簡(jiǎn)言之，作者所說(shuō)的佼佼者，并非指規(guī)模大、歷史悠久、品牌最知名的公司的股票，而是指季度和年度收益漲勢(shì)最強(qiáng)，股權(quán)收益率和利潤(rùn)率最高，銷(xiāo)售額增幅最大，股價(jià)上漲最有活力的公司，它們往往會(huì)推出獨(dú)樹(shù)一幟、卓而不群的產(chǎn)品或服務(wù)。顯然，符合這樣標(biāo)準(zhǔn)的公司，無(wú)疑是股市黑馬。

　　股市之伯樂(lè)

　　對(duì)于中國(guó)股市，黑馬不常有，伯樂(lè)更難得。盡管如此，威廉·歐奈爾的投資理念和豐富的操盤(pán)經(jīng)驗(yàn)仍值得我們借鑒和學(xué)習(xí)。市盈率與股價(jià)變動(dòng)并無(wú)直接聯(lián)系，不應(yīng)以此決定買(mǎi)進(jìn)賣(mài)出。在牛市中，不要因?yàn)槭杏�率看似過(guò)高而放棄，也不要因?yàn)槠浔阋硕�買(mǎi)入。對(duì)于成長(zhǎng)股來(lái)說(shuō)，價(jià)格高、風(fēng)險(xiǎn)大的股票往往會(huì)更上一層樓，而看似低價(jià)的股票更容易走低。成長(zhǎng)股更可能是較小的公司，創(chuàng)新即便發(fā)生在大型公司里，由于只占總銷(xiāo)售量和收益的很小部分，可能不會(huì)帶來(lái)股價(jià)的大幅上漲。應(yīng)選擇在總體上漲的市場(chǎng)中，價(jià)格回落幅度最低，在大盤(pán)下跌之后最先反彈到價(jià)格新高的股票。

　　作為在股市摸爬滾打50多年的資深投資大師，威廉·歐奈爾與讀者分享了他的操作經(jīng)驗(yàn)。在以成長(zhǎng)股為對(duì)象的投資實(shí)踐中，他認(rèn)為應(yīng)杜絕在股價(jià)處于下降階段時(shí)買(mǎi)進(jìn)，即便是基本面良好的股票，一旦在買(mǎi)入后價(jià)格下跌幅度達(dá)到7%或8%就應(yīng)拋出。

　　其實(shí)，A股也有不少成長(zhǎng)股投資者，但是投資理念和操作手法與威廉·歐奈爾還是有很大區(qū)別。A股的黑馬多靠題材驅(qū)動(dòng)，不一定是基本面良好的股票，而且操作的周期也較短�！伴偕�淮南則為橘，橘生淮北則為枳”，中國(guó)股市發(fā)展了20年，也積累了不少適合中國(guó)的投資理念和方法，中外很多方法都可以相互印證，但很難照搬。股市投資者可以博采眾長(zhǎng)，吸收各家精華，形成適合自己的投資理念和方法。（□證券日?qǐng)?bào) 鄭 磊）