A股上市的保險(xiǎn)三巨頭——中國(guó)人壽、中國(guó)平安、中國(guó)太保2011年中報(bào)近日悉數(shù)出齊。值得注意的是,數(shù)據(jù)顯示業(yè)績(jī)呈現(xiàn)“冰火兩重天”格局:受制于銀保新規(guī)、銀行高息攬儲(chǔ)等影響,壽險(xiǎn)保費(fèi)增長(zhǎng)顯著放緩;而憑借電銷(xiāo)等新渠道的發(fā)力,產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)務(wù)呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)。與此同時(shí),償付能力下降已成為三巨頭乃至保險(xiǎn)業(yè)面臨的共同難題,巨大的資本缺口或預(yù)示保險(xiǎn)行業(yè)下半年的融資潮還將持續(xù)。
產(chǎn)壽險(xiǎn)業(yè)績(jī)“冰火兩重天”
透過(guò)中報(bào)數(shù)據(jù),壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)今年以來(lái)受到的沖擊明顯可見(jiàn)。今年上半年,中國(guó)人壽已賺保費(fèi)1948.49億,同比增長(zhǎng)6.1%;平安壽險(xiǎn)上半年保費(fèi)規(guī)模突破1000億元,同比增長(zhǎng)20.8%;太平洋壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入545.74億元,同比增長(zhǎng)11.5%。三家公司的壽險(xiǎn)保費(fèi)增幅均遠(yuǎn)低于去年同期增長(zhǎng)水平。
中銀國(guó)際研究員認(rèn)為,一方面,今年以來(lái)市場(chǎng)利率的不斷提高對(duì)壽險(xiǎn)產(chǎn)品的銷(xiāo)售產(chǎn)生了不利影響;另一方面,去年年底出臺(tái)的銀保新政對(duì)銀保渠道保費(fèi)收入的影響加大,主要保險(xiǎn)公司在銀保渠道上的新業(yè)務(wù)呈現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)的局面。
數(shù)據(jù)顯示,中國(guó)人壽上半年銀保業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)3.5%。但是,受銀保新規(guī)直接沖擊的首年保費(fèi)同比下降5.8%。其中首年期交保費(fèi)下降9.9%,首年躉交保費(fèi)下降5.2%。平安壽險(xiǎn)銀保業(yè)務(wù)規(guī)模同比下降17.3%,太平洋保險(xiǎn)銀保渠道業(yè)務(wù)收入同比減少1.3%。其中新保業(yè)務(wù)收入同比減少18.3%。中國(guó)人壽副總裁蘇恒軒表示,上半年銀保新規(guī)對(duì)整個(gè)行業(yè)帶來(lái)一定的影響,銀保業(yè)務(wù)出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng),預(yù)計(jì)銀保業(yè)務(wù)下滑的趨勢(shì)下半年還會(huì)持續(xù)。此前,保監(jiān)會(huì)主席吳定富在上半年保險(xiǎn)監(jiān)管工作會(huì)議上也指出,鑒于銀行保險(xiǎn)業(yè)務(wù)監(jiān)管力度的加強(qiáng),加上信貸緊縮、加息等因素,銀保業(yè)務(wù)增速放緩,預(yù)計(jì)短期內(nèi)業(yè)務(wù)規(guī)模可能進(jìn)一步下滑。
相比之下,產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)務(wù)呈現(xiàn)高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。中國(guó)平安上半年財(cái)險(xiǎn)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)26.93億元,同比增長(zhǎng)147.5%;中國(guó)太保財(cái)險(xiǎn)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)承保利潤(rùn)19.59億元,同比增長(zhǎng)119.8%。
財(cái)險(xiǎn)業(yè)務(wù)盈利能力的改善,與業(yè)務(wù)規(guī)模的快速增長(zhǎng)密不可分。平安財(cái)險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入407億元,同比增長(zhǎng)36%;太保產(chǎn)險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入322億元,同比增長(zhǎng)19.2%。其中,中國(guó)平安和中國(guó)太保車(chē)險(xiǎn)電銷(xiāo)業(yè)務(wù)增速分別高達(dá)92%和485%。另外,財(cái)險(xiǎn)綜合成本率的下降也為承保盈利增添了砝碼。平安財(cái)險(xiǎn)綜合成本率為92.9%,同比下降3.6個(gè)百分點(diǎn);太保產(chǎn)險(xiǎn)綜合成本率91.1%,同比下降3.4個(gè)百分點(diǎn)。
業(yè)務(wù)格局影響盈利水平
由于業(yè)務(wù)格局不同,上半年產(chǎn)險(xiǎn)和壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)“冰火兩重天”的局面直接導(dǎo)致三大上市保險(xiǎn)公司盈利水平的差異。具體來(lái)說(shuō),中國(guó)人壽的利潤(rùn)來(lái)源主要是壽險(xiǎn)業(yè)務(wù),中國(guó)太保則是壽險(xiǎn)和財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)齊頭并進(jìn),中國(guó)平安則注重保險(xiǎn)、銀行、投資三大業(yè)務(wù)板塊均衡發(fā)展。中報(bào)數(shù)據(jù)顯示,3家公司中,中國(guó)人壽凈利潤(rùn)同比下降近三成,而中國(guó)平安和中國(guó)太保的凈利潤(rùn)同比都是增長(zhǎng)的。
中國(guó)人壽今年上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)129.64億元,同比下降28.1%。中國(guó)人壽認(rèn)為,業(yè)績(jī)下滑主要是受資本市場(chǎng)波動(dòng)導(dǎo)致的投資收益率下降和資產(chǎn)減值損失增加的影響,以及受“保險(xiǎn)合同準(zhǔn)備金計(jì)量基準(zhǔn)收益率曲線”下行導(dǎo)致的傳統(tǒng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金計(jì)提增加的影響。上半年,中國(guó)人壽的總投資收益率為4.5%,相比去年同期有明顯下降。其中,已實(shí)現(xiàn)金融資產(chǎn)收益凈額由去年同期的62.66億元大幅縮水至6.01億元。