眾所周知，巴菲特從不薦股，也從不對市場進行預測，但這位投資大師對市場的思考，往往在伯克希爾公司年報中的“致股東函”里有所顯露。也正因此，這封長度通常在20頁左右的信件，儼然已成為巴菲特投資策略指南，成為受到公司股東和廣大投資者追捧的投資“圣經(jīng)”。

　　美國一年后可擺脫房市問題

　　巴菲特表示，解決目前美國住房市場供大于求的情況可以考慮三種方式：一，毀掉大量住房，這與美國政府推廣“舊車換現(xiàn)金”項目以“摧毀”汽車業(yè)的策略相似；二，加速家庭組成增長；3、減少新屋開工量，使其低于現(xiàn)有家庭組成的數(shù)量。

　　“我們的政府很聰明地選擇了第三條方案，這意味著在一年左右的時間內(nèi)，美國住房市場問題將在很大程度上得以解決，當然那些高價房屋和某些建造數(shù)量已經(jīng)嚴重超額的地區(qū)是例外。房價仍將遠低于‘泡沫時期’的水平，但對每一個因此遭受損失的賣主來說，也總是有一個受益于此的買家。事實上，由于泡沫破裂，大量多年前無法承受房價的家庭，現(xiàn)在都能夠買得起房子了。”

　　抓住黃金投資機遇

　　巴菲特認為：“在過去兩年混亂的環(huán)境中，我們投入了大量資金開展工作。對投資者而言，那是理想的時期：恐懼氛圍是他們最好的朋友。而那些只在評論人士表現(xiàn)出樂觀情緒時才肯投資的人，最終只是以高價買入了一份毫無意義的保險。記住，投資所計入的，不只是你為一筆交易投入了什么，比如購買股票，還有這筆交易在未來十年或二十年內(nèi)能夠收獲什么�！�

　　“去年我曾告訴過你們，企業(yè)和市政債市場正處于不同尋常的環(huán)境當中，這些證券價格相對于美國國債而言低得可笑�！�…我們?nèi)灾С仲I入一些此類證券的觀點，但要是放在以前，我會買入更多�！�

　　他比喻說：“好機會不常來。天上掉餡餅時，請用水桶去接，而不是用頂針�！�

　　不過，巴菲特警告企業(yè)在使用自有股票完成收購交易時要小心，除非收購標的的價值與股票價值相等。他表示，50年的公司董事會任職經(jīng)驗令他有機會聽取大量投行人士推銷交易的報告，但他發(fā)現(xiàn)這些人從不討論交易中涉及的股票的真實價值。

　　“當股票成為收購交易中被納入考慮范圍的交易手段，并且公司主管就此聽取投資顧問的意見時，我通常只采取一種方式獲取合理且具有平衡性的意見。那就是，主管們應該雇傭另一個顧問，讓他們就反對收購提供意見。如果缺少這樣的對策，我們從顧問那兒聽取意見，就好比問理發(fā)師是否需要剪刀一樣。”

　　伯克希爾將保持財務穩(wěn)定

　　在談到伯克希爾公司的運營時，巴菲特稱：“我們永遠不會依賴善良的陌生人。”他提出，“‘太大不能倒’不會是伯克希爾的最終目標。相反，公司會一直做好自己的事，以便在可預見的范圍內(nèi)，通過自身的流動性提供任何所需資金。不僅如此，公司還將通過旗下多種多樣的業(yè)務收入源源不斷拓展這種流動性。”