G20峰會之前，各國首腦就如何抑制金融大海嘯對世界經(jīng)濟(jì)的影響表明了自己的鮮明態(tài)度。從他們的觀點中可以看出，目前各國出于本國利益提出的建設(shè)性方案側(cè)重點都各不相同，所以，要想在短期內(nèi)達(dá)成共識，找到各國都可信賴的克服危機(jī)方案確實很難。從這個意義上講，我們也不要太過于樂觀地期待這場峰會能產(chǎn)生什么實質(zhì)性效果。但是，作為美國最大債權(quán)國的中國，如何表明自己權(quán)利和義務(wù)對等的國際合作立場，以及如何向世界闡明改革美元主導(dǎo)的國際貨幣體系對世界經(jīng)濟(jì)未來可持續(xù)發(fā)展的重要性，都將成為海內(nèi)外關(guān)注的焦點。

    盡管這次峰會對中國即將闡明的國際合作的立場（王岐山副總理的多元化合作方式的提議）和改革的方案（周小川行長超主權(quán)儲備貨幣的構(gòu)想）很難立刻得到全體成員國一致的認(rèn)可，可是，中國“主動出擊”的積極態(tài)勢會讓所有成員國感受到中國政府正在努力承擔(dān)起維護(hù)世界經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展的“大國責(zé)任”。

    我們相信，隨著經(jīng)濟(jì)改革的不斷深入和國家核心競爭力的不斷提高，中國市場在世界經(jīng)濟(jì)舞臺上扮演的角色會越來越重要。不遠(yuǎn)的將來，市場自然會接受中國政府在這次G20峰會上所提出的變革國際貨幣體系的建設(shè)性方案，而且，一個多元化的國際貨幣體系也一定會隨著人民幣國際化的不斷推進(jìn)而漸漸取代現(xiàn)在由美元這樣一個單一的主權(quán)國家貨幣所壟斷的國際貨幣體系的（失衡）格局。

    當(dāng)然，今天中國政府坦誠的建議首先會遭到美國的反對。因為美元主導(dǎo)的貨幣體系是今天支撐美國巨大貿(mào)易赤字和財政赤字的強(qiáng)大支柱，也是美國度過當(dāng)前金融危機(jī)對本國金融體系沖擊的最后一道防火墻。一旦國際金融資本找到了一個更安全的避風(fēng)港，那么，國際資本的流出就會讓美國重演上世紀(jì)大蕭條時代的悲劇。所以，美國政府苦口婆心反復(fù)強(qiáng)調(diào)，世界各國應(yīng)該齊心協(xié)力幫助美國渡過難關(guān)，以恢復(fù)金融危機(jī)爆發(fā)前全球化給世界所帶來的雙贏局面。同時，呼吁各國政府努力改善自己國家的經(jīng)濟(jì)狀況，以減少人們對美元主導(dǎo)的貨幣體系的不信賴。為了保證國際資本不出現(xiàn)大規(guī)模的流出，美國政府寧愿接受不利于美國經(jīng)濟(jì)基本面復(fù)蘇的強(qiáng)勢美元狀態(tài)。

    另外，歐洲國家也感到美國這場金融危機(jī)的泛濫給他們帶來了巨大的麻煩。為了不讓道德風(fēng)險問題進(jìn)一步惡化，他們極力主張要加強(qiáng)對美國金融創(chuàng)新過程的監(jiān)管，尤其是對那些壟斷金融創(chuàng)新技術(shù)的少數(shù)精英層建立事后有效的獎懲措施，真正做到“收益和風(fēng)險匹配”的公平原則。因為站在歐洲經(jīng)濟(jì)體角度上看，他們認(rèn)為自己承擔(dān)了更多的風(fēng)險，而美國因為它特殊的貨幣地位和金融創(chuàng)新的能力，獲得了超常的收益而轉(zhuǎn)嫁了應(yīng)該由他們承擔(dān)的風(fēng)險。

    所以，這次峰會，歐洲強(qiáng)調(diào)的是在金融全球化的背景下要對現(xiàn)有金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)實施系統(tǒng)性的監(jiān)管。而對開創(chuàng)超出歐元范疇的國際貨幣體系并沒有像新興市場國家那樣傾注較高的關(guān)注。相反，它們對中國改革國際貨幣體系的主張和人民幣國際化的方案表現(xiàn)出了較大的疑慮。

    綜上所述，這3種不同的聲音在G20峰會上可能很難形成一種共同的聲音。如果全球化環(huán)境下的問題不能通過各國共同有效的政策合作，那么，本國利益之上的救市方案很有可能會危害到他國的經(jīng)濟(jì)利益和政府目標(biāo)的實現(xiàn)。于是，各種顯性和隱性的貿(mào)易和金融保護(hù)主義就會隨著捍衛(wèi)自己國家利益的市場力量的增大而不斷加劇，最終，世界經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇將會被嚴(yán)重推后，從而造成全球的救市成本日益提高。

    為此，我們應(yīng)該做好尋求“次優(yōu)結(jié)果”的合作方案準(zhǔn)備。比如，在扶持美國市場流動性的同時，不斷向美國闡明和強(qiáng)調(diào)中國作為美國最大債權(quán)國的利益。否則，沒有雙贏結(jié)果的合作是不可持續(xù)的，最終給中美兩國的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇都會增添不必要的交易成本。至于合作方式可以采取靈活多樣的手段。在這個問題上，有時退一步反而能進(jìn)更大的一步。最近，我們注意到，美國政府開始主動順應(yīng)歐洲的監(jiān)管要求，提出建立全球范圍內(nèi)的統(tǒng)一監(jiān)管模式，這也看出美國政府在尋找“次優(yōu)”的合作方式，努力爭取更多的支持者。而且，提高監(jiān)管的模式，雖然看上去增加了美國金融機(jī)構(gòu)的“運營成本”，但是，由于美國強(qiáng)調(diào)的是全球統(tǒng)一模式，所以美國金融體系的相對競爭力可能并沒有削弱，甚至反而會加強(qiáng)。而中國如果接受美國這種不符合我國國情的高標(biāo)準(zhǔn)，那么，我們銀行體系的相對弱勢反而會進(jìn)一步加大，這不利于做強(qiáng)我們的金融體系，也不利于人民幣國際化的長遠(yuǎn)戰(zhàn)略實現(xiàn)。從這個意義上講，中國政府要充分利用G20峰會的舞臺，尋找靈活多樣的合作模式，爭取更多和我們面臨一樣挑戰(zhàn)的成員國的支持，從而為我們自身改革所需要的良好外部環(huán)境打下堅實的基礎(chǔ)。（孫立堅 系復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長、金融學(xué)教授）