以加入世界貿(mào)易組織過渡期結(jié)束為標(biāo)志，中國金融市場對外開放進(jìn)入新階段。從廣義上講，中國金融市場是一個包括貨幣市場、資本市場、外匯市場、黃金市場、保險市場在內(nèi)的市場體系。近年來，隨著中國經(jīng)濟體制改革深化和金融市場體系完善，中國金融市場對外開放進(jìn)程不斷加快。
證券市場的對外開放
在加入ＷＴＯ時，中國對證券市場的開放做出了承諾，包括外國證券機構(gòu)可以直接從事Ｂ股交易；外國證券機構(gòu)駐華代表處可以成為所有中國證券交易所的特別會員；允許外國服務(wù)提供者設(shè)立合資公司，從事國內(nèi)證券投資基金管理業(yè)務(wù)，外資比例不超過３３％；入世后３年內(nèi)，外資比例不超過４９％；入世后３年內(nèi)，允許外國證券公司設(shè)立合資公司，外資比例不超過１／３，合資公司可以從事Ａ股的承銷，Ｂ股、Ｈ股及政府與公司債券的承銷和交易，基金的發(fā)起。截至２００６年１１月底，我國已經(jīng)批準(zhǔn)設(shè)立８家中外合資證券公司和２４家中外合資基金管理公司，其中１１家合資基金管理公司的外資股權(quán)已經(jīng)達(dá)到４９％；上海、深圳證券交易所各有４家特別會員，并各有３９家和１９家境外證券經(jīng)營機構(gòu)直接從事Ｂ股交易。
隨著資本市場發(fā)展，中國政府還實施了一系列主動開放資本市場的政策措施。２００６年９月，我國正式開始實施合格境外機構(gòu)投資者（ＱＦＩＩ）制度，有限度地允許境外投資者投資境內(nèi)證券市場。ＱＦＩＩ制度的實施實現(xiàn)了境內(nèi)外資本市場的初步對接，提高了我國資本市場的國際影響力，也向世界昭示了我國金融市場對外開放的立場和信心。截至２００６年底，已有５４家境外機構(gòu)獲得ＱＦＩＩ資格，累計批準(zhǔn)ＱＦＩＩ投資額度９０．４５億美元。
２００７年７月，我國開始實施合格境內(nèi)機構(gòu)投資者（ＱＤＩＩ）制度。合格境內(nèi)機構(gòu)投資者（ＱＤＩＩ）制度是指在資本賬戶未完全開放的國家或地區(qū)，允許經(jīng)國家有關(guān)部門批準(zhǔn)的境內(nèi)機構(gòu)投資者，在批準(zhǔn)的額度范圍內(nèi)，投資境外證券市場的制度安排。部分新興市場如韓國、臺灣等，在完全開放其資本賬戶前，曾經(jīng)實行過ＱＤＩＩ制度。ＱＤＩＩ制度的實施有利于拓寬國內(nèi)資金流出渠道，促進(jìn)國內(nèi)金融機構(gòu)逐步熟悉國際金融市場，培養(yǎng)自主投資管理能力，提升我國金融業(yè)的國際競爭力。
債券市場的對外開放
一是境外機構(gòu)投資者獲準(zhǔn)進(jìn)入銀行間貨幣和債券市場。２００５年，泛亞基金和亞債中國基金作為境外機構(gòu)投資者先后獲準(zhǔn)進(jìn)入我國銀行間債券市場。
二是國際開發(fā)機構(gòu)獲準(zhǔn)在我國銀行間債券市場發(fā)行人民幣債券。２００５年，亞洲開發(fā)銀行和國際金融公司在我國銀行間債券市場首次獲準(zhǔn)發(fā)行人民幣債券，到２００７年６月，這兩家機構(gòu)共發(fā)行人民幣債券３０億元。
三是境內(nèi)金融機構(gòu)赴香港發(fā)行人民幣債券。２００７年６月，中國人民銀行與國家發(fā)改委聯(lián)合發(fā)布了《境內(nèi)金融機構(gòu)赴香港特別行政區(qū)發(fā)行人民幣債券管理暫行辦法》。目前國家開發(fā)銀行已獲準(zhǔn)赴港發(fā)行人民幣債券，發(fā)債規(guī)模為５０億元。
四是國內(nèi)金融機構(gòu)獲準(zhǔn)發(fā)行境內(nèi)美元債券。２００３年，國家開發(fā)銀行在銀行間債券市場發(fā)行了境內(nèi)首只美元金融債券。到２００６年底，國家開發(fā)銀行和進(jìn)出口銀行美元債券的累計發(fā)行量約為２６．３億美元。
外匯市場的對外開放
隨著我國外匯市場的發(fā)展完善，外資銀行已經(jīng)成為我國銀行間外匯市場的重要力量。到２００５年５月底，在即期市場上共有會員銀行２６８家，其中，中資銀行１１８家，外資銀行１５０家。在遠(yuǎn)期市場上共有會員銀行８３家，其中，中資銀行２０家，外資銀行６３家。
同時，根據(jù)２００６年底頒布的新的《外資銀行管理條例》以及實施細(xì)則，外資法人銀行可以從事全面外匯和人民幣業(yè)務(wù)。外資銀行可以按照自愿和商業(yè)原則，根據(jù)自身業(yè)務(wù)發(fā)展定位，自主選擇在華商業(yè)存在形式。與此同時，中國積極鼓勵外資銀行金融創(chuàng)新，允許外資銀行在華開辦金融衍生產(chǎn)品交易業(yè)務(wù)、境外合格機構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資托管業(yè)務(wù)、個人理財業(yè)務(wù)、代客境外理財業(yè)務(wù)、電子銀行等業(yè)務(wù)，促進(jìn)了外資銀行業(yè)務(wù)品種和服務(wù)方式的多元化。截至２００６年１２月底，外資銀行經(jīng)營的業(yè)務(wù)品種超過１００種，１１５家外資銀行機構(gòu)獲準(zhǔn)經(jīng)營人民幣業(yè)務(wù)。在華外資銀行本外幣資產(chǎn)總額１０３３億美元，占中國銀行業(yè)金融機構(gòu)總資產(chǎn)的１．８％，存款總額３９７億美元，貸款余額６１６億美元；外匯資產(chǎn)總額６７６億美元，存款總額１７８億美元，貸款余額３５９億美元；人民幣資產(chǎn)總額２７８８億元，存款總額１７０６億元，貸款余額２００３億元。
此外，２００６年３月，中國外匯交易中心與美國芝加哥商業(yè)交易所達(dá)成協(xié)議，中國外匯交易中心可為我國金融機構(gòu)和投資者交易芝加哥商業(yè)交易所不涉及人民幣的匯率和利率產(chǎn)品提供技術(shù)平臺和清算服務(wù)。中國外匯交易中心會員單位將可以通過中國外匯交易中心交易芝加哥商業(yè)交易所全球電子交易平臺（Ｇｌｏｂｅｘ）交易的國際貨幣市場（ＩＭＭ）的匯率和利率產(chǎn)品，交易中心將作為芝加哥商業(yè)交易所的超級清算會員，為交易這些產(chǎn)品的市場參與者提供交易便利和清算服務(wù)。交易中心和芝加哥商業(yè)交易所將共同向交易中心會員單位提供業(yè)務(wù)培訓(xùn)和技術(shù)咨詢服務(wù)。中國外匯交易中心與芝加哥商業(yè)交易所的合作項目是促進(jìn)中國外匯市場發(fā)展和對外開放的一項重要舉措，它意味著中國外匯交易中心能夠為市場參與者提供更多的外匯交易產(chǎn)品，眾多國內(nèi)金融機構(gòu)可以享受到交易中心與芝加哥商業(yè)交易所建立的便利業(yè)務(wù)聯(lián)系，包括芝加哥商業(yè)交易所多種金融衍生品的交易和清算服務(wù)、跨市場交易、優(yōu)惠的費率和交易條件等。
保險市場的對外開放
根據(jù)中國加入世界貿(mào)易組織的承諾，中國保險業(yè)已于２００４年１２月１１日實現(xiàn)全面對外開放。成為我國金融行業(yè)中開放時間最早、開放力度最大、開放步伐最快的行業(yè)。目前，外資保險公司可以在中國任何地區(qū)提供保險服務(wù)，除法定保險業(yè)務(wù)外，外資保險公司可以經(jīng)營其他全部業(yè)務(wù)。
目前在我國開展業(yè)務(wù)的外資保險公司數(shù)量，由入世前的１８家公司、４４家總分支公司，增加到４０家公司、９９家總分支公司；１９個國家和地區(qū)的１２８家外資保險機構(gòu)，在華設(shè)立了１９２個代表機構(gòu)和辦事處。我國的保險市場開放政策，不僅吸引了更多的外資保險公司，同時也促進(jìn)了外資保險公司業(yè)務(wù)穩(wěn)步增長，成為我國保險市場的一支重要力量。外資保險公司保費收入從入世前２００１年底的３２．８２億元增長到２００５年底的３４１．１９億元，增長了９倍左右，保費收入占市場份額６．９２％。
黃金市場的對外開放
２００７年６月，中國人民銀行正式批準(zhǔn)上海黃金交易所引入外資銀行在華經(jīng)營性機構(gòu)作為會員。盡管近年來中國黃金市場發(fā)展迅速，但仍然是一個較為封閉的市場，并由此產(chǎn)生了一些問題，包括由國內(nèi)外差價所引起的黃金走私問題。從這個意義上講，引入外資銀行在華經(jīng)營性機構(gòu)作為上海黃金交易所會員，有利于溝通國內(nèi)外黃金市場，理順中國黃金市場的價格形成機制，豐富中國黃金市場投資者結(jié)構(gòu)。有利于借鑒外資銀行的成熟經(jīng)驗和風(fēng)險管理技術(shù)，推動中國黃金市場的健康發(fā)展。
中國金融市場將進(jìn)一步擴大對外開放
今后中國將進(jìn)一步積極穩(wěn)妥地推進(jìn)金融市場對外開放。（１）擴大金融市場對外開放有利于引進(jìn)國外先進(jìn)金融管理經(jīng)驗、技術(shù)和人才。（２）擴大金融市場對外開放有利于進(jìn)一步深化金融改革和加快金融創(chuàng)新，提高金融市場和金融體系運行效率。（３）擴大金融市場對外開放有利于進(jìn)一步完善了金融市場體系，讓市場機制在資源配置中更多地發(fā)揮作用。
中國金融市場的進(jìn)一步對外開放，必須堅持以我為主、循序漸進(jìn)、安全可控、競爭合作、互利共贏的原則。同時，在金融市場對外開放的過程中，不斷增強金融監(jiān)管能力，提升風(fēng)險管理技術(shù)，保持金融穩(wěn)定，防范金融風(fēng)險，切實維護(hù)國家金融穩(wěn)定和安全。 （作者：王宇 作者單位：中國人民銀行金融市場司）
來源：中國經(jīng)濟時報
編輯：芳翼 |
