(經(jīng)濟(jì)觀察)中國(guó)央行降準(zhǔn) 2019年開(kāi)年民營(yíng)小微企業(yè)收“紅包”

　　中新社北京1月4日電 (夏賓)2019年第一周，中國(guó)民營(yíng)企業(yè)、小微企業(yè)等實(shí)體經(jīng)濟(jì)便收到了新年“紅包”。

　　當(dāng)天下午，中國(guó)央行宣布決定下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)，并分兩次降準(zhǔn)到位。此次降準(zhǔn)及相關(guān)操作凈釋放約8000億元(人民幣，下同)長(zhǎng)期增量資金，可有效增加小微企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)等實(shí)體經(jīng)濟(jì)貸款資金來(lái)源。

　　就在兩天前，央行已對(duì)小微企業(yè)融資需求拿出政策“紅包”。1月2日晚間，央行決定自2019年起，將普惠金融定向降準(zhǔn)小型和微型企業(yè)貸款考核標(biāo)準(zhǔn)由“單戶(hù)授信小于500萬(wàn)元”調(diào)整為“單戶(hù)授信小于1000萬(wàn)元”。

　　中國(guó)民生銀行首席研究員溫彬?qū)χ行律缬浾弑硎�，進(jìn)入2019年，無(wú)論是普惠貸款認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)放寬還是降低存款準(zhǔn)備金率，都延續(xù)了官方過(guò)去一年對(duì)小微企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)不斷加大的支持力度，加上此前先后四次的定向降準(zhǔn)，融資難、融資貴的問(wèn)題得到了一定程度的緩解。

　　2018年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議在探討解決好民營(yíng)企業(yè)和小微企業(yè)融資難融資貴問(wèn)題時(shí)提到，要改善貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，這意味著光有源頭活水不行，還要有暢通溝渠。

　　溫彬認(rèn)為，作為總量政策工具的法定存款準(zhǔn)備金率要發(fā)揮好結(jié)構(gòu)性作用，通過(guò)定向降準(zhǔn)，進(jìn)一步引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)持續(xù)加大對(duì)小微企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)的支持力度，同時(shí)要完善相應(yīng)的政策，包括進(jìn)一步優(yōu)化MPA(宏觀審慎評(píng)估體系)考核、制定授信盡職免責(zé)細(xì)則等。

　　2019年開(kāi)年降準(zhǔn)是否代表著中國(guó)貨幣政策轉(zhuǎn)向?qū)捤�？“此次降�?zhǔn)仍屬于定向調(diào)控，并非大水漫灌，穩(wěn)健的貨幣政策取向沒(méi)有改變�！敝袊�(guó)央行有關(guān)負(fù)責(zé)人4日強(qiáng)調(diào)。

　　中金所研究院首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家趙慶明稱(chēng)，分兩次實(shí)施降準(zhǔn)的操作出乎意料，方式很新穎，節(jié)奏上更符合季節(jié)性的資金需求，因?yàn)樵绞桥R近春節(jié)，現(xiàn)金資金需求量越大，銀行的頭寸會(huì)較為緊張，“分兩次實(shí)施降準(zhǔn)也意在向市場(chǎng)表明不是大水漫灌”。

　　談及季節(jié)性因素，中信證券分析師明明認(rèn)為，2019年春節(jié)前流動(dòng)性環(huán)境面臨資金到期壓力大、財(cái)政存款不確定性強(qiáng)、現(xiàn)金需求量明顯增大、同業(yè)存單于中下旬集中到期等主要因素的影響，流動(dòng)性面臨波動(dòng)并需要央行對(duì)沖操作。

　　他進(jìn)一步表示，1月份央行降準(zhǔn)已落地，TMLF(定向中期借貸便利)或也將開(kāi)啟操作，兩者將進(jìn)行中長(zhǎng)期流動(dòng)性投放，搭配短期跨節(jié)流動(dòng)性投放，營(yíng)造較平穩(wěn)的資金利率。

　　展望未來(lái)，興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委認(rèn)為，為支持小微企業(yè)融資，再貸款額度和適用范圍可能進(jìn)一步擴(kuò)大，小微企業(yè)授信盡職免責(zé)意見(jiàn)也有望推出，進(jìn)一步激勵(lì)商業(yè)銀行一線人員服務(wù)小微企業(yè)。同時(shí)，有必要繼續(xù)降準(zhǔn)置換MLF，提高銀行體系流動(dòng)性的穩(wěn)定性。

　　溫彬也直言，預(yù)計(jì)未來(lái)每個(gè)季度仍有降準(zhǔn)的可能，以便形成穩(wěn)定的市場(chǎng)預(yù)期，從而營(yíng)造適宜的貨幣信貸環(huán)境，保持市場(chǎng)流動(dòng)性穩(wěn)定。(完)