英國(guó)央行――英格蘭銀行日前宣布將基準(zhǔn)利率上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至0.5%。這是英國(guó)央行10年內(nèi)首次加息,雖市場(chǎng)反應(yīng)平淡,英鎊不漲反跌,但英國(guó)加息之舉實(shí)則意義重大,背后不乏考量。

　　加息本身意味著英國(guó)經(jīng)濟(jì)幾乎確定性地企穩(wěn)向好。主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)早已支持這一判斷:通脹率長(zhǎng)期高于2%,9月份已至3%,失業(yè)率維持在40多年來(lái)的最低水平;剔除紅利的工資年均增速為2.2%,高于預(yù)期。何況,這還是英國(guó)今年以來(lái)經(jīng)濟(jì)增速有所放緩后的數(shù)據(jù)。如非受制于“脫歐”進(jìn)程,英國(guó)恐怕早該加息了。

　　一般而言,加息會(huì)吸引資金流入,并在匯率上表現(xiàn)為本幣升值。顯然,央行加息、英鎊貶值不是常態(tài)。國(guó)際金融市場(chǎng)看空英鎊,是因?yàn)榭吹搅恕叭绱思酉ⅰ北澈笥��?guó)“脫歐”的風(fēng)險(xiǎn)。與央行加息配套出爐的,是關(guān)于英央行貨幣政策未來(lái)走向的表述,很值得玩味。該表述不但明示了未來(lái)加息的次數(shù)和幅度,甚至收回了此前將快速大幅度加息的暗示。這樣反復(fù)無(wú)常的言行,自然令市場(chǎng)恐慌,并開(kāi)始揣度英國(guó)經(jīng)濟(jì)承受“脫歐”沖擊的實(shí)力,并擔(dān)憂英國(guó)央行駕馭和應(yīng)對(duì)“脫歐”風(fēng)險(xiǎn)的能力。因此,英央行加息而英鎊走軟,不足為奇。

　　英鎊未來(lái)的走勢(shì),在很大程度上取決于英國(guó)與歐盟在“脫歐”問(wèn)題上的談判結(jié)果,也取決于相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)是否能夠得以妥善處置,以及英國(guó)經(jīng)濟(jì)能否持續(xù)平穩(wěn)向好。

　　英國(guó)央行10年來(lái)首次加息,除了是經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)的必然,也是著眼于未來(lái)之舉:即趁著經(jīng)濟(jì)尚可時(shí),未雨綢繆,及時(shí)收縮資產(chǎn)負(fù)債表,依靠適度加息,在一定程度上留下貨幣政策再度調(diào)整的空間,以應(yīng)對(duì)“脫歐”進(jìn)程中的不測(cè)風(fēng)險(xiǎn)、英國(guó)經(jīng)濟(jì)突然失穩(wěn)甚或重陷危機(jī)的不時(shí)之需。

　　如果把央行加息與英國(guó)、歐盟之間關(guān)于“脫歐”的博弈結(jié)合起來(lái),似乎更有看點(diǎn),它表現(xiàn)了雙方在“脫歐”問(wèn)題上展開(kāi)貨幣博弈的圖景。自美聯(lián)儲(chǔ)加息以來(lái),全球貨幣政策層面的基本趨勢(shì)由寬松轉(zhuǎn)而趨緊。考慮到美聯(lián)儲(chǔ)及美元在全球的影響力,以及全球流動(dòng)性開(kāi)始收緊的大環(huán)境,在經(jīng)濟(jì)走上正軌的前提下,英國(guó)央行和歐洲央行也在展開(kāi)加息的較量。

　　前不久,歐洲央行做出了量寬減半的決定,暗示其有及早收緊貨幣政策的打算。然而,即便量寬減半,歐元區(qū)的貨幣政策仍舊為寬松之態(tài)。而英國(guó)加息卻是標(biāo)準(zhǔn)的收縮貨幣政策之舉,可謂在英鎊和歐元的貨幣競(jìng)爭(zhēng)中下了先手棋。盡管目前看,效果不太盡如人意,但從長(zhǎng)久看,一個(gè)越來(lái)越明顯的趨勢(shì)是,英國(guó)與歐盟之間關(guān)于“脫歐”的博弈可能遠(yuǎn)不止于談判桌上,還將更廣泛地在貨幣政策層面和國(guó)際金融市場(chǎng)上展開(kāi)。