余豐慧教授，著名財經(jīng)金融評論家

　　進入四季度后，美國經(jīng)濟各項指標呈現(xiàn)出前所未有的極佳狀態(tài)，是名副其實而不是徒有虛名的捷報頻傳。

　　隨著個人消費支出和政府支出回升，以及出口回暖，美國三季度GDP向上修正至3.2%，增速創(chuàng)兩年新高。拉動美國經(jīng)濟最主要動力的消費支付再創(chuàng)佳績。

　　美國三季度個人消費支出向上大幅修正，其占GDP比例接近70%。美國三季度個人消費支出(PCE)年化季環(huán)比修正值2.8%，預期2.3%，初值2.1%。美國三季度核心個人消費支出(PCE)物價指數(shù)年化季環(huán)比修正值1.7%，預期1.7%，初值1.7%。消費的上修既反映在商品上，也反映在服務上。其反映了在非耐用品消費商和汽車零部件上消費的增加，服務的消費的增加則主要來自住房和公用設施。

　　消費的強勁增長帶動消費者指數(shù)大幅度上揚。11月29日出爐的調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，美國11月消費者信心指數(shù)上升至107.1，創(chuàng)下2007年7月份以來新高。

　　與此同時，隨著消費復蘇帶動住房消費也開始增長。眾所周知，從2007年次貸危機以來，美國房地產(chǎn)基本處在異常低迷之中。不過，進入四季度卻出現(xiàn)了快速增長。11月29日（周二）發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，美國9月房價指數(shù)反彈，并升至歷史紀錄新高，為房地產(chǎn)市場自大蕭條以來經(jīng)歷的最糟糕時期畫上句號，并為新一輪穩(wěn)定擴張釋放積極信號。標普/凱斯席勒全國房價指數(shù)，9月份全美房屋價格強勁上揚，創(chuàng)下歷史紀錄新高，較上一次在2006年7月錄得的歷史紀錄高位上漲了0.1%。這一新歷史紀錄意味著房地產(chǎn)市場已經(jīng)從2012年的低谷期走出，當時的房價較房地產(chǎn)市場出現(xiàn)泡沫前的峰值下跌了27%，超過900萬美國家庭在這場危機中失去了住所。

　　市場最關心的是美國經(jīng)濟進入四季度開始爆棚式上揚給全球帶來的影響。作為世界經(jīng)濟領頭羊的美國經(jīng)濟強勁增長對全球經(jīng)濟徹底從危機中復蘇無疑是最大利好。美國經(jīng)濟強勁增長將拉動全球經(jīng)濟盡快走出危機陰影。美國經(jīng)濟對全球經(jīng)濟的拉動是世界任何國家都無法替代與比擬的。美國是貿(mào)易逆差過，美國消費增長創(chuàng)紀錄將對全球市場包括新興市場國家出口型經(jīng)濟帶動力非常之大。從宏觀經(jīng)濟角度看，美國經(jīng)濟強勁增長絕對是世界各個國家經(jīng)濟的福音。

　　同時必須看到美國經(jīng)濟在與全球其他國家總體利益一致的同時，也存在較多博弈。這是由于美國的特殊地位、特殊階段、特殊政治決定的。比如，美國經(jīng)濟強勁增長已經(jīng)帶來了美聯(lián)儲12月加息預期大幅度升高的預期。11月29日（周二），美聯(lián)儲理事Powell表示，美聯(lián)儲11月會議以來，美國加息的概率在明顯增加。他表示，最近得到的數(shù)據(jù)顯示，美國經(jīng)濟以健康速度增長，工資增長穩(wěn)定。美國經(jīng)濟在朝著充分就業(yè)和通脹2%的水平前進。如果美國當?shù)貢r間的本周五就業(yè)數(shù)據(jù)不出現(xiàn)意外大滑坡，那么美聯(lián)儲12月加息沒有懸念了。

　　美聯(lián)儲一旦加息，對全球市場特別是新興市場國家的金融市場帶來的動蕩、沖擊是巨大的。僅僅美元升值引發(fā)的資本外流就可能引爆泡沫風險。這對于新興市場國家無疑于是災難性的大利空。

　　最值得關注的是，特朗普當選后，其政治經(jīng)濟政策核心是“美國第一”。從宏觀經(jīng)濟政策上，凱恩斯主義將復活，財政大投資于基礎設施的政策即將實施。海外美國企業(yè)搬回美國國內(nèi)將很快啟動，貿(mào)易保護主義政策迅疾抬頭。如果美國搞以“我”為中心，美國搞保護主義，那么，全球化必將面臨大倒退，世界其他國家將是最大受害者特別是新興市場國家。

　　在修正后的美國第三季度經(jīng)濟增長中，值得注意的是美國出口竟然大幅度增加，這是在美元大幅度升值情況下。這種奇怪現(xiàn)象說明美國貿(mào)易保護主義正在快速抬頭，特朗普上臺后必將肆虐全球。我們預計未來美國經(jīng)濟將更加強勁增長，而其他國家特別是新興市場國家或許會更加遭殃。因為，在特朗普貿(mào)易保護主義政策下，美國經(jīng)濟增長惠及全球?qū)⒃絹碓缴�，對全球�?jīng)濟的拉動力將越來越小。

　　此時的美國經(jīng)濟強勁增長，或許不能用彼時的美國經(jīng)濟增長的解讀方法來解讀。提醒所有投資者無比清醒。

　　總之，美國經(jīng)濟強勁增長對全球經(jīng)濟喜憂參半！