美元紅利期最多還有十年

　　美元體系終歸有一天會崩潰。

　　可以說，直到2008年爆發(fā)金融危機(jī)之前，美國都是國際經(jīng)濟(jì)舞臺僅有的寂寞高手。從日本泡沫破滅到歐元跌宕起伏再到新興經(jīng)濟(jì)體國家不時(shí)發(fā)生的金融危機(jī)，似乎都在印證一個事實(shí)：戰(zhàn)后以來，全世界有資格玩金融的國家只有一個，那就是美國！但是看看今天美國經(jīng)濟(jì)的基本面和白宮捉襟見肘的財(cái)政金融政策，世人看到的則是一個力量使用過度的霸權(quán)國家試圖擺脫衰退周期并維持既有秩序體系而進(jìn)行的諸多掙扎。奧巴馬總統(tǒng)面對接近10%的失業(yè)率以及每天都在高速攀升的國債時(shí)，到目前為止似乎沒有找到有效對策。

　　美國決策者必須認(rèn)識到，美國經(jīng)濟(jì)不僅存在著嚴(yán)重的內(nèi)部失衡，而且外部失衡亦很嚴(yán)重，在這種約束條件下，美國本應(yīng)反思其飲鴆止渴的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式，在清舔金融傷口的同時(shí)，通過刮骨療疾來建立確保經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展的金融體系，并加大對實(shí)體經(jīng)濟(jì)和技術(shù)研發(fā)的投入。但是決策者一再仰仗自己的美元霸權(quán)，在所謂一榮俱榮，一損俱損的經(jīng)濟(jì)全球化邏輯安排下，通過開動美元印鈔機(jī)來向別國轉(zhuǎn)移本國經(jīng)濟(jì)政策失敗的成本。

　　可是，就連美國人自己也承認(rèn)支配國際金融體系越來越力不從心的時(shí)候，國內(nèi)一些學(xué)者反倒認(rèn)為，美元在這次金融危機(jī)當(dāng)中不僅沒有遭到削弱，它的力量更加強(qiáng)大。如果從辯證的角度分析，也可理解為對我們的一種提醒。畢竟美國依然擁有最強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力和金融工具，美元的替代選擇短期內(nèi)還不成熟。從這個意義上說，現(xiàn)在預(yù)言美國可能喪失經(jīng)濟(jì)領(lǐng)袖地位可能為時(shí)尚早。

　　但也必須認(rèn)識到，在以美元為中心的支付體系和無休止的金融創(chuàng)新支撐下，極度繁榮的美國金融業(yè)昔日締造的令人瞠目結(jié)舌的財(cái)富繁殖速度，或?qū)⒊蔀闅v史記憶。

　　正如《囂張的特權(quán)：美元的興衰與國際貨幣體系的未來》一書作者，加州大學(xué)伯克利分校的巴里·埃森格林所說的，眼下，對美元霸主地位構(gòu)成威脅的主要國家就是美國自身。埃森格林警告稱，可供美國縮小財(cái)政赤字、避免債務(wù)危機(jī)的“時(shí)間或許要比普遍設(shè)想的更少”。

　　筆者認(rèn)為，基于金融主導(dǎo)國的綜合實(shí)力以及話語權(quán)慣性，其他國家要在短期內(nèi)取代美國的地位并不現(xiàn)實(shí)。從歷史的視角觀察，本輪全球金融格局變遷或?qū)⒊掷m(xù)30年才能最終定格。但在此消彼長的力量對比和秩序變遷壓力面前，美國最多還有十年左右的美元紅利期。

　　當(dāng)然，只要美國的絕對軍事優(yōu)勢和技術(shù)創(chuàng)新動力依然存在，世人就應(yīng)當(dāng)做好美國在未來十年繼續(xù)推出不負(fù)責(zé)任經(jīng)濟(jì)政策的心理準(zhǔn)備。也許，德國證券教父安德烈·科斯托拉尼的格言“一種貨幣只會死在自己的床上”，終有一天會在美國身上得到應(yīng)驗(yàn)。