歐債訪談錄：法國(guó)事實(shí)上已經(jīng)失去了3A評(píng)級(jí)
鑒于歐洲債務(wù)危機(jī)愈演愈烈，新華社記者近日采訪了多名外國(guó)專家、學(xué)者，試圖從各個(gè)層面來(lái)解讀歐債危機(jī)的成因、演變和影響。
本期訪談人物是帕特里克·阿蒂斯，法國(guó)外貿(mào)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家，巴黎大學(xué)客座教授，著有《歐元與歐洲中央銀行》等。
新華社記者（以下簡(jiǎn)稱“問(wèn)”）：現(xiàn)在大家很擔(dān)心歐債危機(jī)會(huì)蔓延到法國(guó)，近期對(duì)法國(guó)評(píng)級(jí)的爭(zhēng)議也很多，您認(rèn)為法國(guó)會(huì)被卷入歐債危機(jī)嗎？
阿蒂斯（以下簡(jiǎn)稱“答”）：應(yīng)該會(huì)……如果我們采用標(biāo)準(zhǔn)普爾的評(píng)級(jí)模型，以及法國(guó)官方的公開(kāi)數(shù)據(jù)來(lái)測(cè)算，你會(huì)發(fā)現(xiàn)法國(guó)的信用評(píng)級(jí)只有AA。如果綜合考慮法國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景、財(cái)政赤字和貿(mào)易赤字，我認(rèn)為法國(guó)的信用評(píng)級(jí)應(yīng)該已經(jīng)不是AAA
級(jí)水平了，但評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)沒(méi)有下調(diào)法國(guó)信用評(píng)級(jí)，可能是因?yàn)樗麄冋J(rèn)為法國(guó)政府能夠在短期內(nèi)進(jìn)行修復(fù)。
如果把法國(guó)與意大利作一個(gè)比較，你會(huì)發(fā)現(xiàn)法國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面并不比意大利強(qiáng)多少，意大利之所以成為焦點(diǎn)主要還是因?yàn)檎植环�(wěn)的問(wèn)題。意大利的工業(yè)基礎(chǔ)非常雄厚，出口導(dǎo)向性強(qiáng)。而法國(guó)的去工業(yè)化現(xiàn)象很嚴(yán)重。巴黎股市CAC40股指的40家成分股企業(yè)中，大部分都是跨國(guó)公司，純粹的法國(guó)企業(yè)已經(jīng)很少了。
問(wèn)：那么歐洲北部國(guó)家會(huì)不會(huì)出問(wèn)題？
答：歐洲北部國(guó)家和世界其他地區(qū)國(guó)家一樣，明年面臨增長(zhǎng)放緩，但這些國(guó)家工業(yè)實(shí)力強(qiáng)勁，還占據(jù)著很大的出口市場(chǎng)份額，因此北部國(guó)家能夠從全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中獲益。比如，德國(guó)出口占其國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的50%，德國(guó)工業(yè)解決了22%的就業(yè)，而希臘工業(yè)卻只能解決7%的就業(yè)。
整體來(lái)看，歐洲明年增長(zhǎng)率將和美國(guó)相同，大約1.5%左右。歐元區(qū)一些國(guó)家增長(zhǎng)會(huì)非常緩慢，希臘繼續(xù)負(fù)增長(zhǎng)，意大利可能會(huì)負(fù)增長(zhǎng)，葡萄牙和西班牙可能零增長(zhǎng)。
問(wèn)：如果歐債危機(jī)繼續(xù)惡化，可能在多大程度上影響世界經(jīng)濟(jì)？
答：歐債危機(jī)影響全球經(jīng)濟(jì)有兩種傳導(dǎo)方式。第一種是對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的直接影響；第二種是通過(guò)金融市場(chǎng)產(chǎn)生的間接影響。第一種的影響有限。亞洲國(guó)家對(duì)歐洲的出口僅占其GDP的6%，比例不高。因此，歐債危機(jī)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的直接影響不會(huì)太大。我們認(rèn)為歐債危機(jī)對(duì)中國(guó)GDP增長(zhǎng)率僅能造成0.5%的影響，中國(guó)出口將降低7%-8%。我們預(yù)測(cè)，中國(guó)明年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率將從9%減至8.5%。
問(wèn)：那么對(duì)金融業(yè)的影響呢？
答：危機(jī)將引發(fā)市場(chǎng)強(qiáng)烈的避險(xiǎn)情緒，造成新興市場(chǎng)國(guó)家股市和貨幣匯率下跌。我們看到，近期除了人民幣之外，其他新興市場(chǎng)國(guó)家，如巴西、韓國(guó)、新加坡等的貨幣都在貶值，商業(yè)銀行的融資成本在上升。危機(jī)對(duì)金融市場(chǎng)的影響比對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的直接沖擊更為明顯。
更為嚴(yán)重的是金融市場(chǎng)上滋生的恐慌情緒，這種情緒與美國(guó)雷曼兄弟破產(chǎn)后相似：人們開(kāi)始擔(dān)心歐元區(qū)國(guó)家的償還能力，繼而擔(dān)心歐洲商業(yè)銀行的償還能力。由于對(duì)銀行失去信心，投資者不敢投資，進(jìn)而影響世界貿(mào)易和全球經(jīng)濟(jì)，造成連鎖反應(yīng)。
我們看到，如今很多歐洲商業(yè)銀行已經(jīng)暫停了用于飛機(jī)、輪船等大宗采購(gòu)的商業(yè)貸款，未來(lái)全球貿(mào)易將遭遇逆風(fēng)。因此，中國(guó)面臨的風(fēng)險(xiǎn)，主要是銀行業(yè)危機(jī)引起的世界貿(mào)易停滯。
問(wèn)：那如何解決銀行業(yè)危機(jī)？
答：銀行暫停放貸，主要是因?yàn)樗麄儫o(wú)法在金融市場(chǎng)上以合適的利率進(jìn)行融資。以歐元區(qū)中等規(guī)模銀行為例，如今他們發(fā)行五年期債券融資，需要支付的利息比貸款利率還高。它們的中期融資成本在三個(gè)月內(nèi)已經(jīng)翻了三倍。
解決這一問(wèn)題，僅靠銀行自身是不行的。2009年，歐洲國(guó)家對(duì)銀行債券進(jìn)行擔(dān)保，結(jié)果三個(gè)月后銀行就恢復(fù)了正常融資。因此，國(guó)家對(duì)銀行部分債券進(jìn)行擔(dān)保是必要的，這并不需要花費(fèi)國(guó)家多少錢(qián)，而如果選擇對(duì)銀行進(jìn)行注資的話，則將增加公共債務(wù)。（記者 李明 應(yīng)強(qiáng)）
