“花拳繡腿”式改革治不了股市病

　　全國(guó)政協(xié)委員、九三學(xué)社中央副主席馮培恩日前在“兩會(huì)”上發(fā)言指出，去年全國(guó)5000萬(wàn)股民虧損面達(dá)87%，人均虧4萬(wàn)元，機(jī)構(gòu)投資虧損超4000億元。他痛斥A股市場(chǎng)的六大弊病，并要求加大改革力度，保護(hù)投資者權(quán)益。

　　其實(shí)，A股市場(chǎng)的問(wèn)題，遠(yuǎn)不止馮培恩指出的“六大弊病”，對(duì)絕大多數(shù)投資者來(lái)說(shuō)，股市成為一架可怕的“財(cái)富絞肉機(jī)”。但有關(guān)部門(mén)卻認(rèn)為市場(chǎng)的成就是巨大的，主要體現(xiàn)在通過(guò)這20多年的發(fā)展，大批企業(yè)成為上市公司。面對(duì)呼聲，雖然管理者也進(jìn)行了不少改革，但內(nèi)容卻大多只是些“花拳繡腿”，尚未觸及這個(gè)市場(chǎng)的根本問(wèn)題。

　　這種不同態(tài)度，反映的是A股市場(chǎng)不同于國(guó)際市場(chǎng)的一個(gè)最本質(zhì)的特點(diǎn)。在國(guó)際上，雖然股市規(guī)模也很大，但它已經(jīng)歷了數(shù)百年的發(fā)展歷程，在表現(xiàn)形式上它與其他各種要素市場(chǎng)一樣，基本上是民間的一種自為式發(fā)展，而不是出于政府的推動(dòng)。而中國(guó)在改革開(kāi)放以后出現(xiàn)的股市，卻從一開(kāi)始就被納入了政府的經(jīng)濟(jì)調(diào)控“一盤(pán)棋”中，成為一個(gè)經(jīng)濟(jì)工具。這種功利性的目標(biāo)使A股市場(chǎng)出現(xiàn)了超越國(guó)際上任何一個(gè)市場(chǎng)的發(fā)展速度，在交易行情成為全球最差的同時(shí)，它卻以其“融資巨獸”的面目稱(chēng)雄于全球市場(chǎng)。

　　但是，管理者對(duì)股市的重視是有所側(cè)重的，這就是利用股市的融資機(jī)制來(lái)幫助企業(yè)圈錢(qián)，而對(duì)投資者的利益保護(hù)，卻缺少像支持融資那樣的足夠動(dòng)力，官方對(duì)中國(guó)股市的總結(jié)仍是樂(lè)觀、正面的，并沒(méi)有幫助投資者實(shí)現(xiàn)股市盈利的功利需求。管理者在利用股市融資方面給自己制定的是“硬指標(biāo)”，而在投資者保護(hù)方面則只需承擔(dān)“軟任務(wù)”，甚至當(dāng)投資者實(shí)現(xiàn)快速致富的時(shí)候，管理者還會(huì)很習(xí)慣地將其指斥為“投機(jī)過(guò)度”“缺少理性”，并且將此作為更多地發(fā)行新股的一個(gè)借口。這種不同態(tài)度已經(jīng)導(dǎo)致這兩個(gè)本應(yīng)互相倚靠的市場(chǎng)出現(xiàn)了分裂，在交易市場(chǎng)絕大部分投資者遭遇重大虧損的同時(shí)，一小部分有幸通過(guò)權(quán)力之門(mén)進(jìn)入發(fā)行市場(chǎng)的企業(yè)高管，卻迅速地成為暴富者，并且在上市以后快速套現(xiàn)，以支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)為目標(biāo)而建立起來(lái)的股市，就這樣淪為損害實(shí)體經(jīng)濟(jì)的場(chǎng)所。

　　我認(rèn)為，A股市場(chǎng)迫切需要一場(chǎng)改革來(lái)改變這種局面，這種改革不能只是“花拳繡腿”式的表面文章，而是要直指制度缺陷進(jìn)行“刮骨療傷”，最重要的是必須要求行政部門(mén)放棄對(duì)股市的功利需求，不能讓市場(chǎng)成為“融資巨獸”單兵突進(jìn)的場(chǎng)地，如果暫時(shí)做不到這一點(diǎn)，那就有必要敦促管理部門(mén)像重視融資一樣重視投資者的利益保護(hù)，將其提高到足以抗衡目前的“融資巨獸”的高度。只有當(dāng)融資者無(wú)法像現(xiàn)在這樣瘋狂圈錢(qián)的時(shí)候，投資者才有希望分享到投資的果實(shí)。