漫畫/高俊夫

　　對(duì)于只持有10%股權(quán)的阿里巴巴管理層而言，合伙人制度可以相對(duì)強(qiáng)化管理層的投票權(quán)，從而避免阿里巴巴在整體上市之后，管理層對(duì)企業(yè)可能性的大權(quán)旁落。

　　不論是經(jīng)營(yíng)模式的創(chuàng)新，還是管理架構(gòu)的創(chuàng)新，阿里巴巴似乎都永遠(yuǎn)領(lǐng)先一步——9月10日，馬云通過(guò)郵件正式披露阿里巴巴的合伙人制度，“這個(gè)機(jī)制將傳承我們的使命、愿景和價(jià)值觀，確保阿里創(chuàng)新不斷，組織更加完善，在未來(lái)的市場(chǎng)中更加靈活，更有競(jìng)爭(zhēng)力。這個(gè)機(jī)制能讓我們更有能力和信心去創(chuàng)建我們理想中的未來(lái)�！�

　　眾所周知，與其他企業(yè)類型相比，合伙人企業(yè)在確保所有者利益的基礎(chǔ)上，可以更好地將企業(yè)經(jīng)營(yíng)者利益與企業(yè)發(fā)展鎖定，從而既可以保證企業(yè)經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)的穩(wěn)定，又可以起到有效激勵(lì)之目的。

　　很顯然，合伙人制度是一個(gè)很好的公司制度，但是，對(duì)于身處電商行業(yè)的阿里巴巴，其對(duì)合伙人制度的試行，還是令人大感意外。因?yàn)�，合伙人制度往往適用于“智力型”企業(yè)，其正式員工一般較少，比如律師事務(wù)所、會(huì)計(jì)事務(wù)所、管理基金等，而阿里巴巴卻是一家擁有數(shù)萬(wàn)員工的電商巨頭。

　　可以合理推測(cè)，此次馬云之所以正式公開(kāi)阿里巴巴合伙人制度，其用意可能有三：其一，按照目前港交所的相關(guān)規(guī)定，持股僅為10%的阿里巴巴管理層，將在其整體上市之后痛失控制權(quán)，故而馬云不得不正式祭出合伙人制度；其二，對(duì)于即將整體上市的阿里巴巴，其正式拋出合伙人制度這一概念，可以大幅提升資本市場(chǎng)對(duì)其估值；其三，對(duì)于只持有10%股權(quán)的阿里巴巴管理層而言，合伙人制度可以相對(duì)強(qiáng)化管理層的投票權(quán)，從而避免阿里巴巴在整體上市之后，管理層對(duì)企業(yè)可能性的大權(quán)旁落。

　　而就上述三點(diǎn)而言，“確保管理層的持續(xù)有效控制”應(yīng)為此次正式推出合伙人制度的核心用意所在，或亦如馬云在郵件中所言，“我們不一定會(huì)關(guān)心誰(shuí)去控制這家公司，但我們關(guān)心控制這家公司的人，必須是堅(jiān)守和傳承阿里巴巴使命文化的合伙人�！�

　　長(zhǎng)期關(guān)注阿里巴巴的業(yè)內(nèi)人士都知道，自2005年阿里巴巴與雅虎合并之后（雅虎占阿里巴巴39%股權(quán)），再加上軟銀保持的29.3%股權(quán)，馬云和阿里巴巴管理層隨后就進(jìn)入到控制權(quán)的長(zhǎng)期爭(zhēng)奪，其后經(jīng)過(guò)漫長(zhǎng)的“雅巴之戰(zhàn)”，以及去年的阿里巴巴B2B退市、高達(dá)71億美元的股權(quán)回購(gòu)（20%股權(quán)），阿里巴巴管理層才短暫地贏得控制權(quán)。

　　可是，這一短暫控制權(quán)的獲得，在其整體上市股權(quán)稀釋之后，阿里巴巴管理層的控制權(quán)很有可能會(huì)旁落。故而，借此次整體上市之機(jī)，馬云明確披露合伙人制度，既有順應(yīng)港交所相關(guān)規(guī)定之意，更勢(shì)在通過(guò)合伙人制度的正式推出，以使阿里巴巴所有權(quán)與投票權(quán)形成 “雙軌制”結(jié)構(gòu)，從而確保整體上市后管理層仍能對(duì)阿里巴巴有效控制。（楊國(guó)英）