房地產(chǎn)市場應以需求調(diào)控為主

　　房地產(chǎn)不是普通商品，房地產(chǎn)市場也不是完全自由競爭市場，房地產(chǎn)周期波動對國民經(jīng)濟影響重大。這些都決定了政府必須發(fā)揮“看得見的手”的作用，適時適度調(diào)控房地產(chǎn)價格。房地產(chǎn)市場的調(diào)控政策多種多樣，但總體上可分為調(diào)控供給與調(diào)控需求兩類。無論是從經(jīng)濟金融理論還是從過去調(diào)控的經(jīng)驗教訓看，國內(nèi)的房地產(chǎn)市場都應堅持以需求調(diào)控為主，并分層次具體實施需求調(diào)控。

　　高房價的根源在于需求預期

　　從經(jīng)濟學與金融學上看，某種資產(chǎn)的價格要想不長期過分偏離其成本或基本價值，必須具備三個性質(zhì)：一是具有無限供給彈性；二是基本價值確定無疑；三是未來時刻存在終端價格約束。但商品房恰恰不能滿足以上任一條件。

　　商品房供應的稀缺性勿容多言，商品房的價格也非由價值決定。商品房兼具消費與投資（投機）兩種屬性，作為投資（投機）資產(chǎn)，商品房的價格就不是主要由地價、建筑成本等決定，而是取決于未來現(xiàn)金流收入的貼現(xiàn)。從理論上說，只要能加價轉(zhuǎn)售，需求就是無限的，其價格也就能夠無限高。因此，對于房價而言，成本不是重點，“捂房”等擾亂市場行為也非關(guān)鍵，要害在于需求拉動。雖然有人認為，高房價主要是城市土地“招拍賣”制度造成的，但高地價的根源在于房地產(chǎn)商預期房屋建成后能賣高價，根子還在市場需求。將房價過快上漲主要歸因于地價上漲、地方政府“土地財政”以及開發(fā)商行為的觀點，既未抓住問題實質(zhì)，也容易將調(diào)控重點引入歧途。

　　需求調(diào)控優(yōu)于供給調(diào)控

　　筆者多年來一直關(guān)注并多次公開撰文，提出房地產(chǎn)市場應以需求調(diào)控為主的思路。

　　我國自房地產(chǎn)商品化以來，房地產(chǎn)價格調(diào)控的主要經(jīng)驗就是，一旦有效調(diào)控了需求特別是投機需求，房價就會從不合理的高位回落，成交量也開始萎縮。如2009年12月14日 “國四條”出臺后，今年1月北京市商品住宅日簽現(xiàn)房73套，環(huán)比下降43.41%；日簽期房208套，創(chuàng)2009年2月以來最低，環(huán)比下降42.54%。深圳市新房成交面積僅為2009年月均成交面積60%。由此可見，對房地產(chǎn)市場的針對性需求調(diào)控，效果是明顯的。

　　調(diào)控實踐表明，供給調(diào)控的效果不及需求調(diào)控。我國1992年-1993年的海南、北海房地產(chǎn)泡沫如此，全國近兩次房價過快上漲也如此。以近兩次房價過快上漲為例，2007年我國37個城市房價租金比例在230倍-290倍，遠超過國際上的100倍-120倍。這表明，很多購房者購買二套以上商品房的主要目的不在于出租，而在于轉(zhuǎn)手賺取差價。2009年1月-10月，全國商品房銷售面積4.89億平方米，甚至是近年來最火爆時的1.36倍。不僅如此，在投機性購房需求導致的漲價效應帶動下，自住性購房需求也大量提前釋放，支撐了房價快速上漲。2009年以來頻現(xiàn)的“地王”現(xiàn)象，也是需求旺盛的結(jié)果。

　　分層次調(diào)控需求最關(guān)鍵

　　“堅決遏制部分城市房價過快上漲勢頭”已成各界共識。不過，需求調(diào)控的關(guān)鍵在于分層次調(diào)控需求。

　　首先，在需求類型上體現(xiàn)出調(diào)控層次差異。具體說，對保障性住房和普通商品房的需求調(diào)控，重在通過以“準市場”方式增加供給來滿足需求，即政府以社會政策和公共財政給予指導和支持；對中高檔商品房的需求調(diào)控，重在抑制投機性購房需求；對奢侈商品房的需求調(diào)控，重在限制其需求，以保證更多人“住有所居”。

　　其次，在不同區(qū)域間體現(xiàn)出調(diào)控層次差異。房地產(chǎn)市場調(diào)控不能僅根據(jù)全國平均房價和平均漲幅而定，而應考慮地區(qū)層次差異，在不同地區(qū)間“加大差別化信貸、稅收政策執(zhí)行力度”。

　　再次，調(diào)控政策要在方向、重點和力度上相互協(xié)調(diào)配合，在作用期限上統(tǒng)籌安排。針對房地產(chǎn)市場的調(diào)控政策很多，來自于不同部門，作用于不同對象、不同期限，還要實現(xiàn)多個調(diào)控目標。因此，政策之間必須協(xié)調(diào)配合、統(tǒng)籌安排，形成合力。

　　房地產(chǎn)需求調(diào)控的五個政策建議

　　信貸政策方面。除了以傳統(tǒng)貨幣政策工具調(diào)控總需求外，世界各國中央銀行幾乎無一例外地采用選擇性政策工具，即不動產(chǎn)信用控制對房地產(chǎn)市場進行調(diào)控。包括個人住房抵押貸款的最高限額、貸款最長期限、最低首付金額（成數(shù)）和利率。因此，建議一是可以提高二套以上商品房的首付與貸款利率，縮短貸款期限。二是可考慮在房價過快上漲地區(qū)，較大幅度提高大面積、高單價二套以上商品房的首付與貸款利率，大大縮短其貸款期限。

　　稅收政策方面。房地產(chǎn)稅收政策主要體現(xiàn)在流通與保有兩個環(huán)節(jié)。我國現(xiàn)行的房地產(chǎn)流通環(huán)節(jié)有營業(yè)稅、企業(yè)所得稅、印花稅、城市維護建設(shè)稅、土地增值稅、教育費附加、耕地占用稅、城鎮(zhèn)土地使用稅、契稅等多個稅種，但并未針對多套與大面積商品房提出特別的規(guī)定；在房地產(chǎn)保有環(huán)節(jié)僅有土地使用稅等少數(shù)稅種，稅負較低，且免稅范圍較大。這樣的稅負結(jié)構(gòu)不利于抑制投資（投機）需求。因此，房地產(chǎn)稅收政策的重點：一是逐步實行對房地產(chǎn)保有環(huán)節(jié)的征稅，即物業(yè)稅或不動產(chǎn)稅。二是提高二手房交易環(huán)節(jié)營業(yè)稅，同時將稅收征免時限延長。三是征收二手房交易環(huán)節(jié)所得稅。

　　金融監(jiān)管方面。一是要根據(jù)房地產(chǎn)市場價格變化，配合宏觀調(diào)控部門提出的調(diào)控要求或標準，調(diào)整金融機構(gòu)撥備和資本充足率要求。二是改變以商品房市場交易價格作為貸款依據(jù)的方法，禁止“加按揭”。三是打擊住房抵押貸款詐騙行為，防止“假按揭”。四是進一步完善貸款人的貸款標準，并要求金融機構(gòu)嚴加審查。

　　土地政策方面。建議對中小戶型、中低價商品房用地采取限價招標而非拍賣方式出讓，并通過小地塊出讓、熟地出讓等方式，縮短開發(fā)周期。

　　市場秩序監(jiān)管方面。堅決執(zhí)行政府工作報告提出的“完善商品房預售制度”，“完善土地收入管理使用辦法，抑制土地價格過快上漲�！苯ㄗh一是密切監(jiān)測房地產(chǎn)市場運行情況，通過信息公開、加大處罰等方式，打擊“賣號”、“捂房”、哄抬房價等行為。二是通過低價回購條款等方式，打擊囤地行為。

　　外資流入限制方面。重點是限制境外人員的投機性購房。

　　需要提醒的是，我國房地產(chǎn)市場調(diào)控面臨的一個主要問題是：調(diào)控目標不夠明確。也就是說，對于“房價到什么程度需要調(diào)控？市場到什么程度需要穩(wěn)定？”諸如此類的問題，大家認識比較模糊，也不統(tǒng)一。面對相同的形勢，大家各抒己見，看法差異很大。這樣不僅容易搞亂人們的預期，也在一定程度上干擾了調(diào)控政策在出臺時機、著力方向、著力重點和力度上的把握，從而影響調(diào)控效果。因此，從長遠看，房地產(chǎn)市場的調(diào)控有必要建立一個價格目標制。

　　當前我國對房地產(chǎn)市場的調(diào)控政策已經(jīng)顯露出房地產(chǎn)價格目標制跡象。如今年“兩會”溫總理政府工作報告提出，要“堅決遏制部分地區(qū)房價過快上漲勢頭”，這意味著：一是房價不能過快上漲。二是不片面追求房價下降。韓國和我國臺灣地區(qū)的房地產(chǎn)調(diào)控經(jīng)驗表明，在經(jīng)濟發(fā)展情況下，片面追求房價下降，只會扭曲房地產(chǎn)市場的正常調(diào)節(jié)機制，加劇房價波動。三是哪怕從全國平均看，房價沒有上漲或漲幅較小，也需要遏制部分地區(qū)房價過快上漲。以上三項要求是房地產(chǎn)價格目標制的具體體現(xiàn)。（全國人大代表、中國人民銀行沈陽分行行長 盛松成）