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北青報(bào):央行“三槍” 意欲何為

時(shí)間:2010-01-14 09:06   來(lái)源:北京青年報(bào)

  昨天,滬深股市引發(fā)新年首波劇烈震蕩,深成指跌2.73%,滬指跌3.09%,滬深300大盤跌3.22%。此前,受融資融券及股指期貨業(yè)務(wù)獲國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的消息刺激,滬深股市在周二終見(jiàn)新年第一縷陽(yáng)光。誰(shuí)也沒(méi)有想到,周三的股市突遭暴風(fēng)雨襲擊。

  直接導(dǎo)火索顯然是周二晚間央行突然宣布“從下周一起上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)”。昨天金融板塊平均跌幅超過(guò)5個(gè)百分點(diǎn),充當(dāng)殺跌領(lǐng)頭羊就系直接證據(jù)。

  業(yè)界對(duì)央行此舉頗有微詞,有人甚至將此舉視為央行搞了一次“夜間射擊”。其實(shí),只要對(duì)貨幣政策走勢(shì)有點(diǎn)感覺(jué),就不難發(fā)現(xiàn),“夜間射擊”說(shuō)其實(shí)很難成立。

  本月6日央行工作會(huì)議上,央行就明確提出:“要管理好通脹預(yù)期,把握好信貸節(jié)奏,防止季度之間、月度之間信貸的異常波動(dòng)!边@段話句句有內(nèi)涵,可謂向業(yè)界和民間釋放了微調(diào)信號(hào),對(duì)商業(yè)銀行開(kāi)年后的“放貸比拼”也是一種溫和警示。緊接著,7日央行就宣布3個(gè)月期限的央票利率上調(diào)4個(gè)基點(diǎn)。這可以稱之為央行的微調(diào)“第一槍”。隨后,眼看貨幣市場(chǎng)“反應(yīng)冷淡”,央行于數(shù)天后再開(kāi)“第二槍”,宣布上調(diào)1年期央票參考收益率8.29個(gè)基點(diǎn)。受此影響,本周一股市未能出現(xiàn)人所共盼的集體上攻,但機(jī)構(gòu)和散戶按捺不住的沖動(dòng)終在本周二集體爆發(fā)。而就在股市全線上揚(yáng)的同一天,另一條消息也甚為搶眼——新年第一周,商業(yè)銀行放貸規(guī)模突破6000億——要知道,6日央行工作會(huì)議鎖定的全年信貸規(guī)模不過(guò)是7.5萬(wàn)億。接下來(lái),僅僅相隔一夜間,央行上調(diào)存款類準(zhǔn)備金率的“第三槍”便已打響。

  去年11月中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議和上周的財(cái)政工作會(huì)議以及央行工作會(huì)議,都反復(fù)保證今年將繼續(xù)實(shí)施“適度寬松”的貨幣政策,聯(lián)系到央行一周之內(nèi)連開(kāi)“三槍”收緊流動(dòng)性,一些業(yè)界人士開(kāi)始擔(dān)心,央行是否說(shuō)話不算話,甚至于宏觀調(diào)控政策將出現(xiàn)轉(zhuǎn)向?種種疑慮在市場(chǎng)迅即放大,對(duì)此,還須以理性的眼光作出合理的分析:

  首先,宏調(diào)政策體現(xiàn)中央“政治意志”,不是央行可以隨便更改的。其次,央行此舉非但沒(méi)有出爾反爾,恰恰是貫徹宏調(diào)政策的前瞻性有為之舉。所謂“前瞻性”,在去年年底就已基本鎖定——“管理通脹預(yù)期”。最后,中央政府新年以來(lái)連續(xù)打出調(diào)控房?jī)r(jià)組合拳,適度收緊銀根,可直接調(diào)控抑制更多的資金流向樓市,收縮投機(jī)性購(gòu)房的放貸規(guī)模。鑒于以上三條判斷,應(yīng)該可以看出,經(jīng)過(guò)反復(fù)的調(diào)控實(shí)踐,央行使用貨幣調(diào)控工具的技能正在日益嫻熟。

  理性解讀央行“三槍”的用意,便無(wú)須對(duì)政策走向產(chǎn)生過(guò)度的敏感和疑慮。類似的事例也提醒著人們,身處市場(chǎng)社會(huì),宏觀經(jīng)濟(jì)政策的變化越來(lái)越與每個(gè)人的生活息息相關(guān)。面對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)政策的細(xì)微變化,每個(gè)人都必須盡可能地學(xué)習(xí)金融常識(shí),爭(zhēng)取成為越來(lái)越成熟的“市場(chǎng)人”。只有這樣,對(duì)政策的理解才會(huì)從敏感遞進(jìn)到敏銳,投資理財(cái)才會(huì)更加自信并多有收獲。 (魯寧 上!≠Y深財(cái)經(jīng)專欄作家)

編輯:馬迪

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