后危機時代：中國金融資產(chǎn)評估如何應對挑戰(zhàn)？

　　發(fā)端于美國次貸危機的全球金融危機，如果追索其根源，其實與當時看似公平的金融資產(chǎn)評估有著不可分割的聯(lián)系；在全球金融危機度過最危險時期之后或者行將過去的今天，我們應當如何“清算”傳統(tǒng)資產(chǎn)評估的失誤，如何面對金融危機給金融資產(chǎn)評估帶來的挑戰(zhàn)，這是關系到未來是否還會發(fā)生類似的金融危機即金融市場安全穩(wěn)定的一大關鍵課題。

　　日前由世界評估組織聯(lián)合會(WAVO)和中國資產(chǎn)評估協(xié)會在廣西桂林共同舉辦的第四屆世界評估師大會上，來自國內外的專家學者對這一關鍵課題進行了深入的探索和交流，并達成了許多共識和最新的思路。

　　健全金融資產(chǎn)評估：保障市場安全穩(wěn)定的關鍵

　　“資產(chǎn)評估作為專業(yè)化中介服務，可以并且能夠成為金融系統(tǒng)分散、防范風險，維護市場安全的重要工具�！必斦�部紀檢組長、中國資產(chǎn)評估協(xié)會會長賀邦靖在大會期間向記者這樣表示。

　　對于金融資產(chǎn)評估保障金融市場安全穩(wěn)定的作用，中國資產(chǎn)評估協(xié)會副會長、秘書長劉萍也作了中肯的總結和評述。她說，本次大會的主題“金融市場安全與資產(chǎn)評估”，是國際化的主題，是與評估行業(yè)緊密相連的主題。與會期間政府部門、市場各界、國內同行、國外同行、新聞媒體等，都給予了廣泛關注，認為資產(chǎn)評估是金融市場發(fā)展中不可或缺的重要角色。

　　劉萍說，圍繞本次議題，本次大會有五個分議題的探討，五個議題都緊貼當前金融市場發(fā)展的實際需要，如金融市場發(fā)展與資產(chǎn)評估、金融創(chuàng)新與資產(chǎn)評估、抵質押品的管理與評估、金融企業(yè)價值評估、金融不良資產(chǎn)評估等。在每一個分議題中，各方嘉賓都從各自不同的角度，深入、廣泛、主題突出地聯(lián)系到資產(chǎn)評估，探討了在后金融危機時代，金融市場健康穩(wěn)定發(fā)展與資產(chǎn)評估互促互動的關系，注重發(fā)揮評估的作用。

　　金融資產(chǎn)評估之所以能夠保障金融市場安全穩(wěn)定，因為資產(chǎn)評估能夠發(fā)現(xiàn)金融資產(chǎn)的真實和內在價值，具有“去資產(chǎn)泡沫化”和“穩(wěn)定器”的作用。資產(chǎn)評估具有資產(chǎn)流動的價值“媒介”和“底線”的作用，可以有效抑制和減輕金融風險，維護金融市場安全與穩(wěn)定。同時，資產(chǎn)評估具有金融監(jiān)管“預警”和“標尺”的作用，是有效進行金融監(jiān)管的手段。

　　總結美國次貸危機和全球金融危機的一大原因或教訓，可以說是傳統(tǒng)資產(chǎn)評估發(fā)生了失誤或被誤用了。

　　賀邦靖表示，此次金融危機的爆發(fā)，反映了世界各國金融體系的脆弱性，也暴露出評估中存在的一些問題。如有些國家對金融衍生品放松監(jiān)管，資信評級機構不負責任誤導投資者，甚至幫助企業(yè)作假等。

　　工行授信業(yè)務部處長于晨曦在演講中表示，次貸危機透視出傳統(tǒng)資產(chǎn)評估作法的不足，“危機的產(chǎn)生和加劇，不在于公允價值本身的對錯，而在于利用它的人的目的上�！薄笆袌龈邼q時，金融資產(chǎn)被高估，公允價值被認為是最公平最合理的，評估公允價值起著助推的作用；市場下跌時，金融資產(chǎn)被低估，公允價值又成為危機加重的替罪羊�！�

　　中聯(lián)資產(chǎn)評估有限公司董事長王子林在演講中表示，“金融危機揭示出‘世紀之痛’，即‘精英人士’誤把公允價值等于市場價值，并形成市場價值崇拜。”

　　總結金融危機的教訓，如果我們不糾正傳統(tǒng)資產(chǎn)評估的失誤或不科學之處，那么還將為新的金融危機發(fā)生埋下隱患。

　　當前中國金融資產(chǎn)評估面臨挑戰(zhàn)

　　中國之所以沒有跟隨美國金融危機而發(fā)生金融危機，并不是因為中國金融資產(chǎn)評估很先進、很健全，而是因為中國金融業(yè)遠沒有美國金融業(yè)那樣“發(fā)達”、那樣“復雜”，而且金融全球化進程剛剛開始。

　　現(xiàn)狀是，與發(fā)達國家相比，整個中國資產(chǎn)評估相對落后，而金融資產(chǎn)評估更顯落后。

　　正如賀邦靖所說的那樣，中國金融行業(yè)過去十多年來處于重要的轉制、轉型時期，比較注重金融企業(yè)改革和改制環(huán)節(jié)的資產(chǎn)評估服務，而對于服務金融風險防范的評估，則是在近幾年國有銀行相繼完成了商業(yè)化改革以后，才開始逐漸重視并注意運用。

　　財政部金融司司長孫曉霞在演講中表示：“金融企業(yè)在經(jīng)營機制、行業(yè)監(jiān)管、資產(chǎn)和負債等方面與普通工商企業(yè)顯著不同，因此其價值評估也存在特殊性。這不僅是亟須研究和解決的課題，也是金融評估面臨的新挑戰(zhàn)�！痹谒�看來，中國金融資產(chǎn)評估面臨著四種挑戰(zhàn)：一是特許經(jīng)營權的價值難以準確評估，二是對經(jīng)營中積累的品牌、網(wǎng)點、客戶資源的價值缺乏科學的評估方法，三是對政府隱性擔保和救助給金融企業(yè)帶來的隱含價值研究不夠，四是對宏觀經(jīng)濟形勢預測的準確性也直接影響著金融企業(yè)價值評估。

　　于晨曦在分析當前銀行抵押資產(chǎn)評估存在的問題時說，不足主要表現(xiàn)在三方面：一是我國銀行外部評估機構及其評估師缺乏對銀行業(yè)務的深入了解和豐富的金融評估經(jīng)驗，而銀行自身更缺乏足夠的高水平的評估人員或價值審核人員；二是銀行抵押評估數(shù)據(jù)掌握不足，還未形成系統(tǒng)的、標準化的參數(shù)體系；三是國內目前還沒有針對金融資產(chǎn)價值評估的準則性的技術規(guī)范，還未出臺以保護金融債權為目的、明確債權人、債務人、抵押人以及評估機構責任、權利、義務的金融資產(chǎn)評估法規(guī)，還未形成協(xié)調、統(tǒng)一的行業(yè)監(jiān)管機制。

　　長城資產(chǎn)公司副總裁張曉松則對金融不良資產(chǎn)評估存在的問題或不足進行了分析。他說：“金融不良債權不同于一般的資產(chǎn)，其估值過程遠比一般資產(chǎn)評估復雜，其估值難度非比一般的資產(chǎn)評估，正因為如此，我國還沒有形成成熟的估值理論和技術方法，目前還處在探索和初創(chuàng)階段�！�

　　探索完善中國金融資產(chǎn)評估之路

　　目前，中國評估行業(yè)有3萬多注冊資產(chǎn)評估師，8萬多從業(yè)人員，應當積極應對挑戰(zhàn)，不斷提升自我，乘勢而上，在維護金融市場安全和服務金融機構防范風險中發(fā)揮積極作用。

　　對此，賀邦靖提出了三點對策思路：一是要著力加強評估隊伍的建設。資產(chǎn)評估行業(yè)協(xié)會要建立健全金融資產(chǎn)評估專業(yè)人才培養(yǎng)機制，加大教育培訓力度，實現(xiàn)評估專業(yè)素質的大幅度躍升，努力打造一支與我國金融市場建設相適應的、專業(yè)勝任能力強的評估師隊伍。二是要切實注重行業(yè)的職業(yè)操守。評估師要嚴守職業(yè)道德，評估行業(yè)要嚴防行業(yè)職業(yè)道德缺失，確保評估執(zhí)業(yè)質量與水平。三是要全力推進金融資產(chǎn)評估理論研究。要關注金融危機帶來的金融創(chuàng)新、資產(chǎn)價格等相關理論問題，重點研究資產(chǎn)評估在抵御、化解金融危機中的作用和實現(xiàn)形式，金融衍生品的價值確定，資產(chǎn)價格過度膨脹和螺旋式波動對金融風險的影響，巴塞爾協(xié)議下的評估要求等，努力實現(xiàn)評估理論上的重大突破。

　　孫曉霞在大會上提出了幾條改進和完善金融企業(yè)價值評估的建議：一是加快研究和制定適合中國國情的金融企業(yè)價值評估方法和準則；二是深入研究無形資產(chǎn)、特許經(jīng)營、政府救助等因素對金融企業(yè)價值的影響；三是研究出臺針對具體單項金融資產(chǎn)評估的準則，充分發(fā)揮中介機構的專業(yè)判斷能力；四是加快推進公允價值評估業(yè)務運用，發(fā)揮價值咨詢功能，降低金融企業(yè)價值的順周期波動等。

　　針對我國銀行資產(chǎn)評估面臨的挑戰(zhàn)，于晨曦提出了“三管齊下”的建議：一是建立金融資產(chǎn)評估資格認證制度，培養(yǎng)一支適應新形勢要求的知識面廣、能力強、數(shù)量充足的金融資產(chǎn)評估師隊伍；二是成立數(shù)據(jù)聯(lián)盟，構建由政府部門、行業(yè)協(xié)會、金融機構和評估公司共同參與的抵押資產(chǎn)評估數(shù)據(jù)倉庫；三是加強對金融抵押資產(chǎn)評估的監(jiān)督與管理，啟動和完善對金融抵押資產(chǎn)評估的監(jiān)管機制。

　　而對于完善金融不良債權估值，張曉松提出了五種實用的方法，即假設清算法、綜合因素分析法、現(xiàn)金流償債法、交易案例比較法、債項評級法。同時，為了彌補這五種方法的局限性，他又提出了三點“補充辦法”：第一，要合理使用估值方法，即根據(jù)具體的項目采取具體的估值思路和估值方法。第二，要合理使用估值結果，即要注意估值結論的價值類型，假設條件和特別事項說明，及結論的參考價值程度。第三，要合理防范估值風險，即從技術和能力上防范風險，及防止道德風險。