交銀投資：預(yù)計(jì)11月貿(mào)易順差將出現(xiàn)一定回落

　　中新網(wǎng)11月10日電 交通銀行金融研究中心10日發(fā)布“2010年10月份外貿(mào)數(shù)據(jù)點(diǎn)評(píng)”報(bào)告（以下簡(jiǎn)稱“報(bào)告”）指出，10月中國(guó)進(jìn)出口增速維持穩(wěn)定，預(yù)計(jì)11月出口增速趨穩(wěn)回落，11月貿(mào)易順差將出現(xiàn)一定回落。

　　報(bào)告認(rèn)為，10月我國(guó)進(jìn)口增速企穩(wěn)略升，出口增速趨穩(wěn)，貿(mào)易順差持穩(wěn)。2010年10月，我國(guó)進(jìn)出口值2448.1億美元，增長(zhǎng)24%。其中出口1359.8億美元，增長(zhǎng)22.9%，比上月放緩2.2個(gè)百分點(diǎn)；進(jìn)口1088.3億美元，增長(zhǎng)25.3%，比上月提高1.2個(gè)百分點(diǎn)；貿(mào)易順差271.5億美元，創(chuàng)下年內(nèi)第二高點(diǎn)。

　　從貿(mào)易方式來(lái)看，今年貿(mào)易順差主要來(lái)自加工貿(mào)易。1-10月我國(guó)一般貿(mào)易項(xiàng)下逆差336億美元，較2009年同期增長(zhǎng)12.9倍。其中出口5791.1億美元，增長(zhǎng)36.5%；進(jìn)口6127.1億美元，增長(zhǎng)43.6%。同期，我國(guó)加工貿(mào)易項(xiàng)下順差2561.2億美元，增長(zhǎng)21.3%，相當(dāng)于2009年同期總順差規(guī)模的1.7倍。其中出口5975.1億美元，增長(zhǎng)28.4%；進(jìn)口3413.9億美元，增長(zhǎng)34.3%。

　　報(bào)告從多角度對(duì)10月貿(mào)易數(shù)據(jù)做了分析：

　　從貿(mào)易國(guó)別分析來(lái)看，貿(mào)易逆差主要來(lái)自于日本與東盟。1-10月，我國(guó)對(duì)日本貿(mào)易逆差451.2億美元，增加80.2%，其中對(duì)日本出口970.8億美元，增長(zhǎng)23.5%；自日本進(jìn)口1422億美元，增長(zhǎng)37.2%。同期我國(guó)對(duì)東盟貿(mào)易逆差131.6億美元，增長(zhǎng)11.7倍。我對(duì)東盟出口1111.4億美元，增長(zhǎng)34.9%；自東盟進(jìn)口1243億美元，增長(zhǎng)49%。

　　從進(jìn)口增長(zhǎng)較快的商品結(jié)構(gòu)分析來(lái)看，農(nóng)產(chǎn)品與大宗商品價(jià)格上漲推動(dòng)進(jìn)口成本上升。1-10月進(jìn)口初級(jí)形狀的塑料1952萬(wàn)噸，下降1.2%，進(jìn)口均價(jià)為每噸1809.4美元，上漲27.3%；進(jìn)口大豆4390萬(wàn)噸，增長(zhǎng)25.8%，進(jìn)口均價(jià)為每噸442美元，上漲1%。此外，進(jìn)口機(jī)電產(chǎn)品5363.2億美元，增長(zhǎng)38%，其中進(jìn)口汽車64.3萬(wàn)輛，增長(zhǎng)1.1倍。

　　從出口增長(zhǎng)較快的商品結(jié)構(gòu)分析來(lái)看，機(jī)電類商品仍然占據(jù)主流。1-10月我國(guó)機(jī)電產(chǎn)品出口7504.2億美元，增長(zhǎng)32.9%，高于同期我國(guó)總體出口增速0.2個(gè)百分點(diǎn)，占同期我國(guó)出口總值的59.1%。傳統(tǒng)的出口商品領(lǐng)域，紡織紗線、織物及制品出口626.2億美元，增長(zhǎng)29.4%；家具出口263億美元，增長(zhǎng)32.8%；玩具出口84億美元，增長(zhǎng)28.9%。服裝出口1050億美元，增長(zhǎng)19.5%；鞋出口276.6億美元，增長(zhǎng)26.4%；箱包出口141.8億美元，增長(zhǎng)39%。

　　報(bào)告同時(shí)對(duì)進(jìn)口增速和出口增速走勢(shì)變化的原因做了分析：

　　進(jìn)口增速企穩(wěn)略升的主要原因有以下幾點(diǎn)：一是進(jìn)口增速略升主要受基期因素的影響，從2009年9月到10月，進(jìn)口總量下滑168.25億美元左右，而從2010年9月到10月，進(jìn)口總量下降192.8億美元，導(dǎo)致進(jìn)口增速未出現(xiàn)預(yù)期中的大幅上升；二是進(jìn)口總量維持高位得益于國(guó)內(nèi)自然災(zāi)害氣候?qū)е聦?duì)農(nóng)產(chǎn)品等大宗商品需求回升。如1-10月谷物及谷物粉進(jìn)口金額累計(jì)同比上漲103.9%；三是進(jìn)口總量創(chuàng)歷史新高得益于國(guó)內(nèi)投資和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)并未出現(xiàn)大幅放緩，前期4萬(wàn)億投資計(jì)劃仍在實(shí)施過(guò)程中，對(duì)相應(yīng)能源、礦產(chǎn)等大宗商品進(jìn)口需求較高。如1-10月原油進(jìn)口金額比去年同期上漲61.2%、天然橡膠(包括乳膠)上漲100.8%、鐵礦砂及其精礦上漲54.5%。

　　出口增速趨穩(wěn)回落的主要原因有以下兩點(diǎn)：一是與東盟貿(mào)易往來(lái)增速趨穩(wěn)，出口東盟占總出口比重維持在8%左右的位置，這與近期東盟普遍面臨的經(jīng)濟(jì)過(guò)熱降溫有關(guān)；二是雖然歐債危機(jī)的放緩與歐美經(jīng)濟(jì)的弱勢(shì)復(fù)蘇延續(xù)，但是經(jīng)濟(jì)短期內(nèi)輕微的回探壓力猶存，尤其是歐美對(duì)華貿(mào)易摩擦仍處于不斷增加態(tài)勢(shì)之中。10月份中國(guó)對(duì)歐盟、美國(guó)出口同比從9月份的27.37%、27.52%下降至19.76%、16.88%。

　　貿(mào)易順差大幅回升的主要原因是雖然進(jìn)口下降幅度高于出口。雖然同比增速變化不大，但是從總量規(guī)模上來(lái)看，10月份進(jìn)口規(guī)模比9月份下降了192.8億美元，而出口規(guī)模僅下降90.1億美元。因而出現(xiàn)了貿(mào)易順差強(qiáng)勢(shì)回升的局面。

　　未來(lái)世界經(jīng)濟(jì)延續(xù)弱勢(shì)復(fù)蘇，美聯(lián)儲(chǔ)QE2規(guī)模6000億，各國(guó)貨幣戰(zhàn)一觸即發(fā)，預(yù)計(jì)進(jìn)出口貿(mào)易將趨穩(wěn)。一是美聯(lián)儲(chǔ)公布QE2計(jì)劃之后，亞洲新興國(guó)家出口導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì)體需要積極抑制經(jīng)濟(jì)過(guò)熱，同時(shí)各國(guó)貨幣競(jìng)爭(zhēng)性貶值已經(jīng)帶來(lái)一定出口增長(zhǎng)壓力。如日本、韓國(guó)與巴西等主要國(guó)家紛紛采取單邊外匯市場(chǎng)干預(yù)、阻止熱錢流入的措施，以限制本幣快速升值壓力的集聚。貨幣戰(zhàn)勢(shì)必會(huì)延長(zhǎng)世界經(jīng)濟(jì)弱勢(shì)復(fù)蘇的期限，同時(shí)也會(huì)對(duì)國(guó)際進(jìn)出口經(jīng)貿(mào)往來(lái)造成一定程度的復(fù)蘇阻礙。

　　二是發(fā)達(dá)國(guó)家弱勢(shì)復(fù)蘇的趨勢(shì)短期內(nèi)依然無(wú)法改觀。歐債危機(jī)雖總體趨于緩和，但局部風(fēng)險(xiǎn)猶存。而整體上9月份歐盟失業(yè)率意外上升至10.1，同期商品零售總額環(huán)比下降0.2%。歐盟整體經(jīng)濟(jì)離快速?gòu)?fù)蘇尚有較大的差距。