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小心投資中的“思維定勢(shì)”

2010-09-06 09:56     來(lái)源:中國(guó)證券報(bào)     編輯:程軼文

  想象一下,如果你幫助過(guò)一個(gè)人,你會(huì)因此而更喜歡他嗎?

  雖然聽起來(lái)不是特別的符合邏輯,但答案很有可能是肯定的。原因很簡(jiǎn)單,從心理學(xué)角度講,人們傾向于不改變?cè)杏∠蠡蛞庖?jiàn),因而,當(dāng)我們幫助一個(gè)人以后,會(huì)傾向于收集這個(gè)人的正面信息以證明這個(gè)人是值得幫助的。

  事實(shí)上,美國(guó)獨(dú)立戰(zhàn)爭(zhēng)的領(lǐng)袖,杰出的政治家本杰明·富蘭克林就曾經(jīng)巧妙地運(yùn)用這一點(diǎn)。當(dāng)他還是費(fèi)城一個(gè)默默無(wú)聞的小人物時(shí),他希望得到某個(gè)重要人物的垂青,于是經(jīng)常設(shè)法請(qǐng)那個(gè)人幫他一些小忙,比如向他借一本書。自此以后,那個(gè)大人物果然更加欣賞和信任富蘭克林了。因?yàn)閹椭惶m克林這一行為本身所暗示的“贊許”之意,幫助富蘭克林在他心目中樹立了正面的印象。

  這種現(xiàn)象,被心理學(xué)家稱為確認(rèn)偏誤,也被投資大師查理·芒格稱為“避免不一致性傾向”——人們更可能尋求對(duì)已知證據(jù)的確認(rèn)而避免考慮相反證據(jù),就像當(dāng)我們對(duì)一個(gè)人產(chǎn)生了“第一印象”的時(shí)候,往往不愿意輕易推翻它;更極端的例子是,許多辯護(hù)律師或者其他觀點(diǎn)的鼓吹者到最后會(huì)相信他們從前只是假裝相信的東西。

  在投資領(lǐng)域,避免不一致性的情形同樣屢見(jiàn)不鮮。比如,當(dāng)判斷市場(chǎng)會(huì)上漲時(shí),如出現(xiàn)了負(fù)面消息,很多人所做的不是立刻反思,而是選擇性地對(duì)某些證據(jù)視而不見(jiàn);抑或當(dāng)你買入一只股票或基金時(shí),看到同樣看好該股票或基金的文章時(shí)就會(huì)格外興奮,哪怕寫文章的人是一個(gè)你平素不太喜歡的作者。

  堅(jiān)持己見(jiàn)當(dāng)然不是理性的做法,而且也可能導(dǎo)致糟糕的后果——比如選擇了一個(gè)錯(cuò)誤的觀點(diǎn),或者更糟,法官對(duì)罪犯的印象特別好等等。事實(shí)上,由于避免不一致傾向可能引起的糟糕后果,我們不得不在很多場(chǎng)合采取特別措施來(lái)對(duì)付它,比如在法院里,法官和陪審團(tuán)必須先聆聽辯方的長(zhǎng)篇大論,讓辯方列舉證據(jù)為自身辯護(hù),然后才能作出決定。這有助于防止法官和陪審團(tuán)在判決的時(shí)候犯“第一結(jié)論偏見(jiàn)”的錯(cuò)誤。同樣的,其他現(xiàn)代決策者通常要求各種團(tuán)體在作出決定之前考慮反方的意見(jiàn)。

  在投資中,我們也需要同樣的機(jī)制來(lái)避免自己形成“思維定勢(shì)”。善于不斷檢查自己的決定,推翻自己的錯(cuò)誤想法,以開放的心態(tài)來(lái)接受新觀點(diǎn)和新證據(jù)。事實(shí)上,金融大鱷索羅斯就喜歡標(biāo)榜自己在投資領(lǐng)域的過(guò)人之處,不是在于他能許多次地判斷準(zhǔn)確,而在于他能比大多數(shù)人更為及時(shí)地發(fā)現(xiàn)自己的錯(cuò)誤,并及時(shí)加以修正或干脆放棄。而這種做法,正是成為一名“理性投資者”的前提。(興業(yè)全球基金 李小天)

  (聲明:本版文章內(nèi)容純屬作者個(gè)人觀點(diǎn),僅供投資者參考,不代表本網(wǎng)觀點(diǎn),不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作,風(fēng)險(xiǎn)請(qǐng)自擔(dān)。)

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