上半年，市場上演了“股弱債強(qiáng)”的一幕。截至6月30日，65只普通債券型基金集體上漲2.04%。而偏股型基金僅一只取得正收益。隨著股市弱勢格局的延續(xù)，市場避險(xiǎn)情緒日益升溫，很多人開始關(guān)注收益相對穩(wěn)定、風(fēng)險(xiǎn)較低的投資品種，債基成了當(dāng)下市場環(huán)境下一種較好的投資標(biāo)的。那么下半年，股債“蹺蹺板”效應(yīng)是否會延續(xù)？基民又該如何把握投資機(jī)會？

　　從歷史經(jīng)驗(yàn)看，債基收益和指數(shù)走勢是負(fù)相關(guān)的，如2008年滬指暴跌65.4%，而同期債基收益大部分在15%左右，顯示出債基弱市中的優(yōu)勢。目前，外圍市場震蕩不定，國內(nèi)關(guān)于經(jīng)濟(jì)“二次探底”言論不絕于耳，未來形成明顯趨勢性機(jī)會的可能性較小，在此背景下配置債基獲利的機(jī)會較大。

　　投資債基的風(fēng)險(xiǎn)主要是利率風(fēng)險(xiǎn)，這是因?yàn)閭�基主要投資于債券，而債券價(jià)格受利率影響很大，尤其是固定利率的債券，當(dāng)市場利率上升時(shí)，債券的價(jià)格就會下降，反之亦然。目前，由于經(jīng)濟(jì)政策的退出處于“兩難境地”，政府對加息可能將慎之又慎。同時(shí)，供求關(guān)系也是影響債基投資風(fēng)險(xiǎn)之一。由于信貸政策頻出，銀行投資需求和企業(yè)融資需求將對債基起到正向推動作用，供求關(guān)系造成的風(fēng)險(xiǎn)相對較小。

　　在債基選擇上，建議投資者選擇口碑良好、管理規(guī)范、基金經(jīng)理過往業(yè)績優(yōu)秀的基金公司旗下債基。另外，債券投資必須依賴于對宏觀經(jīng)濟(jì)未來運(yùn)行趨勢的判斷，而對宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行趨勢的把握也十分有利于判斷股市的整體走勢。如正在發(fā)行的博時(shí)宏觀回報(bào)債券將參考所處的不同經(jīng)濟(jì)周期階段，選擇適合的資產(chǎn)類別。如判斷經(jīng)濟(jì)處于衰退期，則資產(chǎn)類別中以債券為主；如判斷經(jīng)濟(jì)處于復(fù)蘇期，則盡量提高權(quán)益類資產(chǎn)的投資比例。(博時(shí)基金)