12月26日，自民黨黨首安倍晉三正式就任日本第96任首相，但是新一屆日本政府正面臨嚴(yán)峻的經(jīng)濟(jì)挑戰(zhàn)。近期公布的數(shù)據(jù)顯示，日本第三季度GDP按年率計(jì)算下降3.5%，第二季度GDP按年率計(jì)算萎縮0.1%。若按此推論，日本經(jīng)濟(jì)已連續(xù)兩個(gè)季度萎縮，根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍認(rèn)可的標(biāo)準(zhǔn)，連續(xù)兩個(gè)季度出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)萎縮是經(jīng)濟(jì)陷入衰退的標(biāo)志。這也預(yù)示著日本經(jīng)濟(jì)正在衰退威脅中走向新的一年。
展望2013年，日本經(jīng)濟(jì)總體狀況仍不容樂(lè)觀，多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家和機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)日本經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢。此前，安倍晉三的一系列激進(jìn)主張引人注意，主要有：日本必須維持零利率政策，甚至變?yōu)樨?fù)利率政策，才能給經(jīng)濟(jì)增添更多動(dòng)力；日本必須為擺脫“通縮”做出更多的努力，日本央行應(yīng)該設(shè)定消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(CPI)每年上漲2%—3%的通脹目標(biāo)等。
可以預(yù)見(jiàn)日本2013年貨幣政策取向難改“寬松”，日元料將走軟，從而有利于出口企業(yè)。26日安倍就任首相當(dāng)天，美元對(duì)日元匯率再度刷新了2011年4月11日以來(lái)的高點(diǎn)；日經(jīng)225指數(shù)則大漲1.49%至10230點(diǎn)，創(chuàng)9個(gè)月新高。
明年增速料將緩慢
多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為，2012年日本經(jīng)濟(jì)在收縮中結(jié)束，2013年將繼續(xù)面臨一系列挑戰(zhàn)，呈緩慢增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。
摩根士丹利的分析報(bào)告指出，2012年第一季度日本經(jīng)濟(jì)的表現(xiàn)曾經(jīng)十分“耀眼”，環(huán)比上升1.3%，但這或許更多地受益于災(zāi)后重建，政策的后續(xù)刺激效應(yīng)目前來(lái)看對(duì)經(jīng)濟(jì)影響有限。從第二季度開(kāi)始，日本的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)就開(kāi)始放緩，僅環(huán)比增長(zhǎng)0.1%。第三季度更是環(huán)比下降0.9%，這既有日本經(jīng)濟(jì)前景不明朗，就業(yè)環(huán)境惡化的因素，另外受歐債危機(jī)、國(guó)際經(jīng)濟(jì)增速放緩、中日關(guān)系緊張等因素影響，日本所倚重的出口也受到很大影響。如果明年日本不能出臺(tái)有力和可行性強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)政策，日本經(jīng)濟(jì)恐怕難以得到根本的好轉(zhuǎn)。
法興銀行的分析報(bào)告認(rèn)為，日本經(jīng)濟(jì)2013年經(jīng)濟(jì)前景將與亞洲許多國(guó)家呈現(xiàn)較快恢復(fù)的態(tài)勢(shì)有所不同，仍將處于經(jīng)濟(jì)緩慢增長(zhǎng)的狀態(tài)。短期看，由于地震和海嘯重建的動(dòng)力對(duì)日本經(jīng)濟(jì)的正面影響將繼續(xù)減弱。另外，政局不穩(wěn)使日本今年的政策推出處于一種類(lèi)似“癱瘓”的狀態(tài)，前政府只是不斷地疲于應(yīng)付來(lái)自反對(duì)黨要求提前選舉的壓力，這使得經(jīng)濟(jì)政策毫無(wú)連續(xù)性可言。日本經(jīng)濟(jì)增速在第三季度墜入谷底，第四季度以及明年的形勢(shì)依然不樂(lè)觀。
法國(guó)巴黎銀行中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陳興動(dòng)指出，日本在過(guò)去一段時(shí)間經(jīng)歷了經(jīng)濟(jì)衰退，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)出現(xiàn)了很大的困難，日本的經(jīng)濟(jì)困難期還沒(méi)有過(guò)去，估計(jì)還要持續(xù)一段時(shí)間。從增長(zhǎng)角度講，2012年由于得益于大地震后重建，GDP增速估計(jì)能達(dá)到1.7%，但失去這一引擎后，2013年的增速預(yù)計(jì)只有0.4%左右。
高盛集團(tuán)也預(yù)計(jì)2013年日本經(jīng)濟(jì)將緩慢增長(zhǎng)，2013年日本GDP增速為0.3%；2014年GDP增速將升至1.1%。高盛預(yù)計(jì)，明年上半年日本經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)萎縮，但在接下的三個(gè)季度中，日本經(jīng)濟(jì)或?qū)⒊尸F(xiàn)反彈。不過(guò)，在2014年實(shí)施的消費(fèi)稅上調(diào)方案或給日本經(jīng)濟(jì)活動(dòng)帶來(lái)顯著的下行風(fēng)險(xiǎn)。
貨幣取向難改“寬松”
由于持續(xù)十幾年的經(jīng)濟(jì)持續(xù)不景氣，日本相關(guān)決策部門(mén)已經(jīng)使用了幾乎所有刺激手段，政策層面空間不大，財(cái)政政策和金融政策措施已呈現(xiàn)“捉襟見(jiàn)肘”之勢(shì)。不過(guò)，為了讓日本經(jīng)濟(jì)擺脫頹勢(shì)，決策部門(mén)還是加大刺激籌碼，力圖一搏。
在12月20日結(jié)束的議息會(huì)議上，日本央行決定繼續(xù)追加貨幣寬松措施，將擴(kuò)大資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)規(guī)模10萬(wàn)億日元(約1190億美元)至101萬(wàn)億日元(約1.2萬(wàn)億美元)。專家預(yù)計(jì)，2013年日本央行有可能繼續(xù)擴(kuò)大量化寬松規(guī)模來(lái)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。
野村證券駐東京的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家木下智夫表示，日本經(jīng)濟(jì)是否繼續(xù)衰退取決于新一屆內(nèi)閣的政策變化，“今年早些時(shí)候，我們?cè)詾閺?qiáng)勁的公共投資能推動(dòng)日本全年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。但疲弱的GDP數(shù)據(jù)顯示，日本經(jīng)濟(jì)面對(duì)歐洲和亞洲的外部需求環(huán)境變化是何等的脆弱”。
法國(guó)興業(yè)銀行指出，全球的主要央行為了刺激經(jīng)濟(jì)都推出了非常激進(jìn)的貨幣寬松政策，在全球范圍內(nèi)掀起一場(chǎng)“寬松潮”，在日本大選后，日本央行預(yù)料將在2013年結(jié)合國(guó)內(nèi)外的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)推出更為積極的貨幣政策，日本政府也會(huì)配合推出財(cái)政刺激政策，最大程度地刺激國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)。
摩根士丹利認(rèn)為，目前認(rèn)為日本經(jīng)濟(jì)已經(jīng)觸底反彈為時(shí)尚早。當(dāng)日本經(jīng)濟(jì)偏離其基本趨勢(shì)的時(shí)候，日本央行一直采取大膽而適當(dāng)?shù)男袆?dòng)。2012年以來(lái)日本央行多次放寬貨幣政策，近期，該行在9月、10月和12月的貨幣政策會(huì)議上相繼擴(kuò)大資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)規(guī)模，該行資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)規(guī)模已達(dá)101萬(wàn)億日元。另外日本的“寬松”也一直受到歐美的影響，估計(jì)2013年歐美的貨幣政策很難放棄“寬松”趨勢(shì)，在一定程度上決定著日本的貨幣政策取向。
路透分析指出，盡管日本央行在最近一次的議息會(huì)議上放寬了貨幣政策，但力度依然不夠。一方面來(lái)自于日本國(guó)內(nèi)疲弱的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，必須靠增加市場(chǎng)的流動(dòng)性來(lái)刺激；另一方面，安倍激進(jìn)的貨幣政策主張將在2013年繼續(xù)對(duì)日央行造成壓力。
日元走弱或刺激日股走強(qiáng)
安倍晉三近日明確表態(tài)，必須通過(guò)日元貶值來(lái)抵抗其他國(guó)家政府讓本幣貶值的行為。多家分析機(jī)構(gòu)認(rèn)為，近期日元的疲軟利好出口股，從而利好整體日本股市。明年這一情況有望延續(xù)，日本所倚重的出口料能取得好的“答卷”，這對(duì)日本股市也具有提振作用。12月26日，美元對(duì)日元匯率觸及自2011年4月11日以來(lái)新高85.36。
日本股市2012年表現(xiàn)較好，日經(jīng)股指全年累計(jì)漲幅約為17%，近期不僅在12月19日成功收復(fù)萬(wàn)點(diǎn)大關(guān)，更在26日安倍就任日本首相當(dāng)天，大漲1.49%至10230點(diǎn)，創(chuàng)9個(gè)月新高。分析人士稱，更看好日本出口類(lèi)股，在日元下挫的情況下，出口企業(yè)的獲利料將在新財(cái)年內(nèi)改善�！坝捎陬A(yù)計(jì)日本央行明年將放松貨幣政策，投資者向日本市場(chǎng)注入大量資金，此輪漲勢(shì)應(yīng)會(huì)延續(xù)至明年中，”法國(guó)巴黎銀行首席策略師丸山俊稱。
根據(jù)路透社的調(diào)查，日本股市2013年有望取得兩位數(shù)的強(qiáng)勁漲幅。接受調(diào)查的17名受訪分析師的預(yù)期中值顯示，2013年年中時(shí)，日經(jīng)股指料將達(dá)到10500點(diǎn)，2013年底時(shí)日經(jīng)指數(shù)料將漲至11000點(diǎn)。更有業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，股市樂(lè)觀情緒的抬頭，反映了市場(chǎng)對(duì)自民黨執(zhí)政的某種信心。2013年日本股市有望再創(chuàng)新高，甚至不排除突破15000點(diǎn)的可能性。
日本經(jīng)濟(jì)疲軟的形勢(shì)下，經(jīng)濟(jì)界對(duì)日元匯率走勢(shì)更為敏感。法國(guó)興業(yè)銀行分析指出，由于在金融危機(jī)期間避險(xiǎn)功能突出，日元在很長(zhǎng)時(shí)間被市場(chǎng)高估。因此日元在2013年走弱的可能性較大，這將對(duì)日本出口產(chǎn)生積極影響。
