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交銀施羅德:2013年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)漸趨企穩(wěn)

2012-12-14 10:12     來(lái)源:人民網(wǎng)     編輯:范樂(lè)

  交銀施羅德基金于日前發(fā)布了2013年投資策略報(bào)告,“2013年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)漸趨企穩(wěn),周期性行業(yè)投資機(jī)會(huì)漸顯!

  交銀施羅德基金在投資報(bào)告中表示,2013年中國(guó)經(jīng)濟(jì)短期可能還存在波動(dòng)的可能性,并有望逐步企穩(wěn)。通脹雖有一定壓力,但預(yù)計(jì)構(gòu)不成大礙。預(yù)計(jì)明年全年GDP將在7.9%—8%水平,或呈現(xiàn)前低后高的局面。未來(lái)最大的政策空間在于改革,改革與城鎮(zhèn)化或?qū)⑨尫判碌脑鲩L(zhǎng)潛力。

  此外,預(yù)計(jì)2013年流動(dòng)性不會(huì)非常緊張,未來(lái)估值或?qū)⑵蠓(wěn)、盈利下調(diào)或逐漸進(jìn)入尾聲。

  該報(bào)告還指出,投資時(shí)鐘的反復(fù)意味著周期性與結(jié)構(gòu)性的疊加,未來(lái)U型反復(fù)的底部更為可能,伴隨著產(chǎn)出缺口的收窄和通脹的穩(wěn)定,股市2013年更可能是在一個(gè)寬幅的區(qū)間中震蕩,全年股市預(yù)計(jì)或略微上行,2012年12月中旬至2013年2月的時(shí)間窗口值得關(guān)注。債市回報(bào)率風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后與股票基本處于同一區(qū)間,因此建議采取較為均衡的大類資產(chǎn)配置戰(zhàn)略。

  對(duì)于全球經(jīng)濟(jì),交銀施羅德基金認(rèn)為,2013年全球經(jīng)濟(jì)中性偏積極:整體來(lái)看,明年國(guó)際經(jīng)濟(jì),歐洲的去杠桿尚未開始,政策方面財(cái)政緊縮還必須持續(xù),歐元仍有貶值壓力,資金可能持續(xù)流出,發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體有望繼續(xù)維持超級(jí)寬松貨幣政策。我們對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的看法是中性略偏積極。

  在具體的投資機(jī)會(huì)中,交銀施羅德明確表示有以下機(jī)會(huì):首先,周期性行業(yè)或存在機(jī)會(huì)。他們將尋找去庫(kù)存充分、過(guò)去兩年產(chǎn)能投放較少、行業(yè)趨勢(shì)顯現(xiàn)拐點(diǎn)跡象的部分周期品行業(yè)。規(guī)避上游原材料,后周期下滑的板塊。堅(jiān)持行業(yè)龍頭及先發(fā)優(yōu)勢(shì),具備收購(gòu)潛力提升市場(chǎng)份額的企業(yè);其次,消費(fèi)類板塊由于后周期屬性難以在盈利增速上出現(xiàn)明顯改善,但部分增長(zhǎng)潛力較大的個(gè)股未來(lái)仍值得關(guān)注;穩(wěn)定成長(zhǎng)類始終是投資關(guān)注方向,在經(jīng)濟(jì)難以大幅回升的背景下,稀缺的成長(zhǎng)股仍然是投資重點(diǎn),并是可以中長(zhǎng)期深入挖掘的主題。

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