近日，由于熱錢(qián)兇猛流入致使人民幣匯率飆升成為人們關(guān)注的焦點(diǎn)。
為什么熱錢(qián)會(huì)如此看重中國(guó)？其背后又有怎樣的目的？作為逐利性工具，熱錢(qián)的大量涌入，跟中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)面的轉(zhuǎn)好、未來(lái)增長(zhǎng)預(yù)期的提高、十八大前后可能出臺(tái)的利好刺激和美國(guó)第三輪量化寬松力度的減弱等因素有關(guān)。但跟美國(guó)的資本布局和金融戰(zhàn)略也不無(wú)關(guān)聯(lián)。
歷史證明，經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)，美國(guó)“用別國(guó)的錢(qián)為自己致富”；經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)，美國(guó)“用別國(guó)的錢(qián)為自己分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)”。通過(guò)不斷啟動(dòng)定量寬松貨幣政策，大力擴(kuò)張貨幣當(dāng)局的資產(chǎn)負(fù)債表，使財(cái)政赤字貨幣化，抵消債務(wù)成本。而受害最大的可能就是中國(guó)、巴西等新興經(jīng)濟(jì)體。國(guó)際金融資本流入將對(duì)這些國(guó)家貨幣構(gòu)成升值壓力、加大輸入性通脹隱患。同時(shí)，流動(dòng)性的持續(xù)大量流入也將導(dǎo)致輸入國(guó)的貨幣供給內(nèi)生性增加，直接改變了貨幣政策發(fā)生作用的機(jī)制和作用環(huán)境，從而削弱了貨幣政策的自主性。
而中國(guó)作為美國(guó)最大的債務(wù)國(guó)，美國(guó)也在想方設(shè)法逼迫人民幣升值，進(jìn)而達(dá)到出口帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、實(shí)現(xiàn)內(nèi)需疲弱下的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，讓人民幣升值稀釋債務(wù)，實(shí)施中美財(cái)富的“大轉(zhuǎn)移”的目的。
此前，美國(guó)也曾熟練地運(yùn)用貨幣手段，打壓拉美、東南亞、日本等國(guó)家和地區(qū)，并取得極大成功。比如，與日本簽訂的“廣場(chǎng)協(xié)議”，日本政府同意日元升值，陸續(xù)出臺(tái)不合時(shí)宜的利率政策，直接導(dǎo)致了日本經(jīng)濟(jì)泡沫的破滅，陷入“衰落的十年”。
環(huán)球經(jīng)濟(jì)研究院院長(zhǎng)宋鴻兵指出，人民幣升值速度越快，人民幣投機(jī)者對(duì)美元資產(chǎn)套現(xiàn)的沖動(dòng)就越強(qiáng)烈。當(dāng)美國(guó)“有毒”債務(wù)被消化得差不多時(shí)，中國(guó)資產(chǎn)泡沫或許將發(fā)展到難以挽救的惡性狀態(tài)。此時(shí)，美國(guó)也許會(huì)突然大幅提高利率，祭起反擊全球通脹的大旗，一舉戳破中國(guó)的資產(chǎn)泡沫。
對(duì)于這一波的熱錢(qián)來(lái)襲，有專(zhuān)家認(rèn)為，熱錢(qián)對(duì)現(xiàn)階段的中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展不利，涌入的資本是在追逐價(jià)格而不是青睞市場(chǎng)，這會(huì)傷害實(shí)體經(jīng)濟(jì)的精氣神。有專(zhuān)家也表示，中國(guó)的資本項(xiàng)目沒(méi)有完全開(kāi)放，人民幣匯率也不可以自由兌換，熱錢(qián)的大規(guī)模流入流出受到限制，因此熱錢(qián)對(duì)中國(guó)的影響有限。
不過(guò)，對(duì)于國(guó)外資本，還是要保持謹(jǐn)慎并強(qiáng)化監(jiān)管，在采取金融市場(chǎng)開(kāi)放的同時(shí)，掌控好程度和節(jié)奏；加大對(duì)流入資本的引導(dǎo)力度，使之為中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整服務(wù)；完善監(jiān)管體系，嚴(yán)厲打擊破壞中國(guó)金融體系的行為；在法律上授權(quán)政府必要時(shí)自動(dòng)關(guān)閉資本賬戶(hù)；適度增強(qiáng)人民幣匯率的波動(dòng)空間，防止人民幣匯率的大幅波動(dòng)等等。
至于這波熱錢(qián)，目前而言對(duì)中國(guó)內(nèi)地的影響還不是很大。只要嚴(yán)防大規(guī)模的熱錢(qián)突然撤離或突然流入所造成的“連鎖反應(yīng)”，做到實(shí)時(shí)的跟蹤和監(jiān)管，也沒(méi)必要過(guò)度緊張。
