日本第181屆臨時國會29日召開。本屆臨時國會的焦點(diǎn)之一是議員們能否批準(zhǔn)“公債發(fā)行特例法案”。日本政府2012年度預(yù)算近半數(shù)財源依賴發(fā)行赤字國債，而在當(dāng)前發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)普遍受債務(wù)問題困擾的情況，“特例法案”引起了各方對日本版“財政懸崖”能否避免這一問題的關(guān)注。

　　如果“特例法案”因在野黨抵制而繼續(xù)難產(chǎn)，日本將出現(xiàn)25年來首次無法發(fā)行赤字國債的局面。作為財政應(yīng)急措施，日本政府將不得不大幅削減和凍結(jié)公共預(yù)算項目的執(zhí)行，市場擔(dān)心的日本版“財政懸崖”可能成為現(xiàn)實(shí)。

　　根據(jù)2012財年(2012年4月至2013年3月)日本政府預(yù)算案，本年度日本預(yù)計新發(fā)國債38.3萬億日元(約合4806億美元)，約占當(dāng)年政府財政來源的四成。日本相關(guān)法律規(guī)定，每個財政年度政府發(fā)行赤字國債的前提是國會通過“公債發(fā)行特例法案”。

　　不同于眾議院通過優(yōu)先的政府預(yù)算案，“特例法案”需要分別得到國會眾參兩院批準(zhǔn)。由于執(zhí)政的民主黨在參議院不占多數(shù)席位，因黨政原因，“特例法案”未能在此前的一般國會上得以通過，最終通過與否將取決于臨時國會上的朝野攻防。而自民黨為首的在野黨此前宣稱，在野黨在國會配合通過“特例法案”的前提是首相野田佳彥明確解散眾議院的具體日程，否則免談。

　　日本財務(wù)省預(yù)計，如果本年度赤字國債未能如期發(fā)行，從11月起日本政府的財源將逐漸枯竭。兩個月前，時任日本財務(wù)大臣安住淳宣布預(yù)算執(zhí)行緊縮措施，以應(yīng)對可能的財源枯竭危機(jī)。根據(jù)這一應(yīng)急緊縮案，預(yù)算收縮對象主要包括政府行政經(jīng)費(fèi)、國立大學(xué)和獨(dú)立行政法人的補(bǔ)助金以及交付地方自治體的部分地方交付稅。

　　公債發(fā)行危機(jī)將對日本國債市場產(chǎn)生重大影響。市場擔(dān)心，公債未能如期發(fā)行的話，將使作為安全資產(chǎn)首選的日本國債一時處于供不應(yīng)求狀況，推高國債價格的同時將進(jìn)一步壓低國債利率；而一旦法案通過后國債發(fā)行重新放閘，為彌補(bǔ)此前未能投放市場的份額，國債市場將從供不應(yīng)求轉(zhuǎn)向供過于求，這將抬高國債利率。國債利率大起大落，將給債券和金融市場帶來不穩(wěn)定風(fēng)險因素。

　　上周末，日本財務(wù)省召集25家銀行、證券公司等境內(nèi)主要金融機(jī)構(gòu)的國債市場經(jīng)紀(jì)人，商議“特例法案”未能如期通過對市場的影響和對策。日本財務(wù)省29日公布了這次閉門會議的會議記錄。記錄顯示，財務(wù)省理財局在會上表示，如果“特例法案”未獲臨時國會通過，今年12月起，10年期國債將無法發(fā)行。為保證國債發(fā)行和市場消化的穩(wěn)定性，日本財務(wù)省每月向市場發(fā)行投放大約10萬億日元(約合1255億美元)各類國債，按照原定日程，12月4日財務(wù)省將發(fā)行2.3萬億日元(約合289億美元)10年期國債。

　　會議記錄顯示，與會的市場人士對這一局面非常不安。有債券交易商指出，臨近年末，國債發(fā)行暫停將動搖市場對日本國債的信心，影響機(jī)構(gòu)和個人投資者手中大約40萬億日元(約合5019億美元)規(guī)模的資金運(yùn)用計劃，國債市場的混亂也將不可避免，“法案通過與否帶來的混亂，將給日本國債前景和日本財政帶來致命傷。”另有債券市場參與者在會上警告，日本政局持續(xù)混亂可能導(dǎo)致國債信用遭評價機(jī)構(gòu)下調(diào)，從而給市場帶來更大動蕩。

　　與會的SMBC日興證券首席債券戰(zhàn)略分析師末澤豪謙在接受《華爾街日報》采訪時表示，去年美國國會黨政影響提高財政上限問題時，標(biāo)普公司下調(diào)了美國國債信用評級，對于日本出現(xiàn)的同樣問題，不排除標(biāo)普也會采取下調(diào)日本國債評級的行動。

　　赤字國債發(fā)行受阻，還將影響地方政府的日常運(yùn)轉(zhuǎn)。日本地方政府的主要財源之一是中央政府撥劃的“地方交付稅”。特例法案沒通過的話，預(yù)定11月2日撥出的“地方交付稅”將被迫延期。日本《每日新聞》最近一項針對地方政府的調(diào)查顯示，地方上對日本朝野政黨把赤字公債發(fā)行當(dāng)成“人質(zhì)”的做法怨聲載道。

　　山梨縣知事橫內(nèi)正明在調(diào)查中表示，“公債發(fā)行特例法案”應(yīng)該與政府預(yù)算案一攬子提交國會審議通過，被用于政局之爭“令人遺憾”。由此可見，“特例法案”在日本國內(nèi)涉及多方利益，無疑將成為國會議員爭論的焦點(diǎn)，并將引起日本國內(nèi)外各方的廣泛關(guān)注。