闊別雖7個(gè)月之久,但一年央票昨日一亮相即顯露緊縮效應(yīng):復(fù)出后首次發(fā)行收益率較前一日市價(jià)猛升10個(gè)基點(diǎn),且這一招標(biāo)結(jié)果立即推動(dòng)相關(guān)債券品種收益率上揚(yáng)。

　　業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì),未來(lái)一年央票收益率將向2％靠攏,帶動(dòng)貨幣市場(chǎng)收益率水平向中性回歸。
 
　　央行昨日重新啟動(dòng)其主力回籠工具一年央行票據(jù)的發(fā)行,結(jié)果收益率落在市場(chǎng)預(yù)期的上限,為1.5022％。此前,一年央票的二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格在1.4％附近。當(dāng)日,同時(shí)發(fā)行的三個(gè)月央行票據(jù)收益率則也較前上升了4個(gè)基點(diǎn),達(dá)到1.0456％。

　　這一結(jié)果表明,市場(chǎng)對(duì)未來(lái)貨幣政策緊縮預(yù)期開(kāi)始升溫。而這一預(yù)期又立即波及二級(jí)市場(chǎng),當(dāng)天貨幣市場(chǎng)長(zhǎng)、中、短期品種收益率全線上升。預(yù)期今后市場(chǎng)資金價(jià)格水平還將逐步平穩(wěn)上移。因?yàn)?以一年央行票據(jù)為代表的深度對(duì)沖工具復(fù)出,意味著適度寬松貨幣政策在下半年將偏向于“適度”。因此,貨幣市場(chǎng)的資金價(jià)格不會(huì)繼續(xù)停留在上半年超低利率寬松時(shí)期的水平,必然向中性水平回歸。

　　本周,受益于一年央票重啟,公開(kāi)市場(chǎng)回籠資金量上升至2700億元,創(chuàng)近14個(gè)月來(lái)的新高,對(duì)沖到期龐大流動(dòng)性后,凈回籠資金100億元。

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