據(jù)上海證券報(bào)，隨著金融危機(jī)陰霾的漸漸散去，美元踏上了一條“去危機(jī)化”的跌途。近日，掛鉤一籃子貨幣的美元匯率指數(shù)跌破了75的關(guān)口，創(chuàng)出逾14個(gè)月的新低。由于美元在國(guó)際貨幣市場(chǎng)中的地位舉足輕重，其持續(xù)貶值將引發(fā)一系列連鎖反應(yīng)：美元貶值對(duì)國(guó)際資本流動(dòng)有著怎樣的影響，又會(huì)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)起到何種作用，都將成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。

　　嘉賓

　　民生銀行金融市場(chǎng)部市場(chǎng)研究中心研究員 李志強(qiáng)

　　對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)金融學(xué)院院長(zhǎng) 丁志杰

　　國(guó)家行政學(xué)院決策咨詢(xún)部副主任 陳炳才

　　建設(shè)銀行高級(jí)研究員 趙慶明

　　民族證券研發(fā)中心副總經(jīng)理 徐一釘

　　探究 美元貶值誘因

　　《上海證券報(bào)》：近半年來(lái)美元出現(xiàn)連續(xù)貶值，美元指數(shù)累計(jì)跌幅已經(jīng)達(dá)到近15%，出現(xiàn)這一情況的原因有哪些？

　　趙慶明：3月份美元開(kāi)始貶值的誘因是美聯(lián)儲(chǔ)宣布實(shí)施量化寬松的貨幣政策，市場(chǎng)擔(dān)心美元自身的購(gòu)買(mǎi)力會(huì)因此而下降。加上中、俄等發(fā)展中國(guó)家提出的改革國(guó)際貨幣體系的方案旨在降低或取消美元的最主要國(guó)際儲(chǔ)備貨幣地位，這進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)對(duì)美元信心的不足。此后，國(guó)際貨幣基金組織公布實(shí)施了2500億美元特別提款權(quán)的分配方案。一次性分配如此大規(guī)模的特別提款權(quán)在一定程度上打擊了美元的國(guó)際儲(chǔ)備貨幣地位，對(duì)美元匯率來(lái)說(shuō)亦構(gòu)成一大利空。

　　陳炳才：美元的持續(xù)貶值主要有四個(gè)因素：一是美國(guó)金融危機(jī)的影響沒(méi)有徹底消除，尤其是對(duì)美國(guó)金融衍生工具產(chǎn)品價(jià)值的信任和信心沒(méi)有恢復(fù)，對(duì)美元的長(zhǎng)期趨勢(shì)看跌；二是市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期不看好，比較而言，投機(jī)資本更多看好非危機(jī)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)或看好其他規(guī)避美元風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)和大宗商品，因此導(dǎo)致全球資產(chǎn)價(jià)格和大宗商品價(jià)格持續(xù)大幅度增長(zhǎng)；三是美國(guó)在3月開(kāi)始實(shí)行定量寬松貨幣政策，助長(zhǎng)了對(duì)美元貶值的預(yù)期和共識(shí)，尤其是每當(dāng)面臨財(cái)政部發(fā)行國(guó)債時(shí)，美元就更會(huì)貶值，9月以來(lái)的美元貶值與10月發(fā)行國(guó)債關(guān)系密切；四是美國(guó)經(jīng)濟(jì)和金融發(fā)展的實(shí)際戰(zhàn)略需要。

　　李志強(qiáng)：雖然美元貶值有助于刺激其出口，縮小美國(guó)的貿(mào)易赤字，改善美國(guó)的經(jīng)常賬戶失衡，但是導(dǎo)致近期美元貶值的主要原因是美國(guó)政府大規(guī)模舉債引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)憂，以及美元轉(zhuǎn)為低利息貨幣從而成為利差交易的對(duì)象所導(dǎo)致的。無(wú)論是大規(guī)模發(fā)行國(guó)債，還是美聯(lián)儲(chǔ)將利率維持在超低水平，都主要是出于刺激美國(guó)經(jīng)濟(jì)的需要，至于其中是否存在促使美元貶值的成分，則難以判斷。