在2月份CPI超預(yù)期和3月央票利率上行的影響下，周一(3月14日)債券市場(chǎng)對(duì)加息的預(yù)期明顯增強(qiáng)，債市收益率呈現(xiàn)小幅震蕩上行的局面。

　　周一資金面延續(xù)近期的寬松態(tài)勢(shì)，回購(gòu)利率整體仍處于緩慢下行的通道當(dāng)中。當(dāng)日隔夜回購(gòu)利率收?qǐng)?bào)1.70%，7天回購(gòu)利率報(bào)2.01%，雙雙創(chuàng)下本年度以來(lái)的新低。盡管短期內(nèi)存準(zhǔn)率上調(diào)的預(yù)期依然存在，但考慮到新增外匯占款與公開(kāi)市場(chǎng)到期資金，市場(chǎng)流動(dòng)性寬裕的局面短期內(nèi)難以出現(xiàn)明顯的惡化。

　　現(xiàn)券成交方面，周一銀行間市場(chǎng)受加息預(yù)期的影響，各期限品種收益率小幅震蕩上行。利率產(chǎn)品方面，剩余2.11年的08國(guó)債05成交利率由3.16%上行至3.19%，剩余4.45年的10附息國(guó)債28成交利率由3.46%上行至3.55%，剩余9.29年的10附息國(guó)債19利率微幅下行2BP至3.91%；剩余3.44年的09進(jìn)口06成交于4.605%，較上一交易日上行2.5BP，剩余7.53年的08國(guó)開(kāi)16成交于4.46%，較上一交易日上行3BP，剩余9.95年的11國(guó)開(kāi)08成交利率由4.49%上行至4.51%。

　　信用債方面，剩余1.11年的AAA級(jí)中票09電網(wǎng)MTN1，成交收益率維穩(wěn)在4.32%水平，剩余期限為2.93年，評(píng)級(jí)為AA+的11蘇國(guó)資MTN1成交利率上行2BP至5.21%。

　　由于公開(kāi)市場(chǎng)不確定因素尚未消除，短期市場(chǎng)觀(guān)望的情緒有所增加，收益率存在一定的反彈壓力。不過(guò)，寬裕流動(dòng)性和機(jī)構(gòu)配置需求依然構(gòu)成債券市場(chǎng)的支撐。建議配置型機(jī)構(gòu)應(yīng)謹(jǐn)慎操作，交易性機(jī)構(gòu)可把握機(jī)會(huì)，積極參與。(李文強(qiáng))